Zuid-Koreaans staatsfonds breidt Bitcoin posities uit ondanks koersval
In dit artikel:
Het Zuid-Koreaanse National Pension Service (NPS), beheerder van meer dan 1 biljoen dollar en daarmee het op twee na grootste publieke pensioenfonds ter wereld, vergrootte eind 2025 zijn blootstelling aan Bitcoin door zijn belang in het aandeel Strategy met ongeveer 20% op te hogen. Uit een 13F-melding bij de Amerikaanse toezichthouder blijkt dat NPS per 31 december 2025 614.409 aandelen van Strategy hield, ruim 100.000 meer dan in het voorgaande kwartaal, met een geschatte waarde van circa 93 miljoen dollar.
De timing van deze aankoop was opvallend: in het vierde kwartaal van 2025 viel de Bitcoin-prijs scherp — van ongeveer 126.000 dollar naar circa 88.000 dollar — en sindsdien daalde die verder naar zo’n 67.000 dollar. Als gevolg daarvan halveerden de markwaarde van NPS' Strategy-posities in korte tijd; in het tweede kwartaal van 2025 was die positie nog zo’n 205 miljoen dollar waard. Strategy zelf staat bekend als de grootste corporate houder van Bitcoin (meer dan 700.000 BTC) en werkt daardoor als een hefboom op de Bitcoin-koers, wat winsten en verliezen versterkt.
NPS bezit naast Strategy nog drie andere cryptogerelateerde aandelen; samen waren die vier posities eind 2025 ongeveer 438 miljoen dollar waard, maar zijn ze inmiddels gedaald tot circa 338 miljoen dollar (ongeveer 23% minder sinds het begin van het jaar en circa 44% ten opzichte van de piek in Q3 2025). Robinhood is momenteel de grootste cryptopositie in de portefeuille, ondanks een daling van ongeveer 30% sinds eind 2025.
Formeel stelt NPS geen directe investeringen in digitale assets te doen: deze aandelen zijn volgens het fonds het gevolg van passief indexvolgend beheer (bijvoorbeeld MSCI-benchmarks) en niet van een actieve Bitcoin-strategie. In de praktijk resulteert dat toch in substantiële indirecte exposure — via alleen Strategy komt NPS neer op grofweg 1.800 Bitcoin — wat laat zien dat indexbeleggingen onbedoeld aanzienlijke crypto-blootstelling kunnen opleveren, ook voor grote institutionele beleggers.