Yardeni ziet nog geen reden voor paniek om stijgende Amerikaanse rente

In dit artikel:

De rente op Amerikaanse tienjarige staatsobligaties is gestegen naar ongeveer 4,73 procent, dicht bij het hoogste niveau in ruim een jaar. Daarmee komt de grens van 5 procent in zicht. Marktstrateeg Ed Yardeni vindt dat nog geen reden voor paniek: volgens zijn onderzoeksbureau kan de Amerikaanse economie een rente tussen 4 en 5 procent verdragen. Wel neemt de spanning op de obligatiemarkt toe.

Yardeni waarschuwt vooral voor de gezamenlijke druk van de hoge Amerikaanse staatsschuld, aanhoudende inflatie en de enorme financieringsbehoefte van technologiebedrijven. Die lenen honderden miljarden dollars voor AI-datacenters, chips en energievoorzieningen, terwijl Washington eveneens grote bedragen moet ophalen om begrotingstekorten te financieren. Overheid en bedrijfsleven concurreren daardoor om hetzelfde beleggersgeld, wat hogere rentes kan veroorzaken.

Ook hogere olieprijzen door de oorlog met Iran kunnen de inflatie aanwakkeren. Daardoor zou de Federal Reserve de rente langer hoog kunnen houden of opnieuw verhogen. Yardeni let daarom op zogenoemde ‘bond vigilantes’: beleggers die staatsobligaties verkopen uit zorgen over overheidsuitgaven en inflatie. Een vergelijkbare rentestijging in 2023 kwam uiteindelijk tot stilstand rond 5 procent, toen obligaties aantrekkelijker werden.

Een hogere Amerikaanse rente werkt wereldwijd door, omdat de Amerikaanse staatsrente als belangrijke benchmark geldt. Lenen wordt duurder, de dollar kan aantrekkelijker worden en valuta zoals de yen en yuan komen onder druk. Ook landen als Japan en het Verenigd Koninkrijk lopen volgens Yardeni risico door hun hoge schulden. Voorlopig blijft 4 tot 5 procent beheersbaar, maar de bovengrens komt snel dichterbij.