Wordt 2026 een jaar waarin de AI-bubbel opnieuw niet barst?
In dit artikel:
Beleggers betwijfelen in 2026 steeds vaker of de AI-rally een bubbel is, maar de geldstromen zeggen iets anders: kapitaal blijft massaal naar AI vloeien. BlackRocks iShares Future AI & Tech ETF boekte in 2025 ruim 31% rendement en volgt niet alleen software, maar de hele “AI-stack” — van chipontwerpers en foundries tot geheugenleveranciers, netwerken, energiebedrijven en hyperscalers. Dat benadrukt dat AI-succes afhankelijk is van meer dan alleen modellen: het draait om de gehele infrastructuur.
In cijfers: in 2025 haalde de technologiesector wereldwijd zo’n 428 miljard dollar op via obligaties, vooral door Amerikaanse bedrijven, en Crunchbase meldt circa 202 miljard dollar aan investering in AI-startups — een groei van 75% ten opzichte van 2024. Hyperscale-cloudbedrijven besteedden in één kwartaal al meer dan 100 miljard dollar aan capex. Goldman Sachs schroefde zijn raming voor AI-capex in 2026 omhoog van 465 naar 527 miljard dollar; dat komt neer op ongeveer 0,8% van het Amerikaanse bbp. Historisch hoog, maar nog niet boven eerdere techsupercycli.
De markt kende in 2025 wel een korte schok toen Nvidia op één dag veel beurswaarde verloor nadat het Chinese DeepSeek aantoonde dat tegen lagere kosten vergelijkbare prestaties mogelijk waren. De daling draaide snel om, grotendeels omdat goedkopere rekencapaciteit niet de vraag reduceert maar juist uitbreidt — een variant van het Jevons-effect: lagere kosten stimuleren meer toepassingen (tekst, beeld, audio, video).
Het grootste kwetsbaarheidsrisico ligt niet in overwaardering alleen, maar in de verweven financiering: grote spelers investeren in en kopen van elkaar, waardoor een gesloten kapitaalcirkel ontstaat (voorbeeldgewijs Oracle, Microsoft, Nvidia). De bouw van AI-infrastructuur steunt op schuld, herinvestering en vertrouwen in toekomstige opbrengsten, niet alleen op directe cashflows.
Kortom: AI gedraagt zich meer als strategische infrastructuur dan als pure speculatie. Een plotselinge implosie in 2026 lijkt onwaarschijnlijk zolang AI productiviteitswinst levert en een rol speelt in economische en geopolitieke macht. De cruciale vraag blijft wie de winsten incasseert en wie achterblijft als groei tegenvalt.