Wat houdt Bitcoin tegen? Alles draait om liquiditeit en rentes

In dit artikel:

Aandelen bewegen al maanden zijwaarts omdat het achterliggende macroregime langzaam verandert: de traditionele motor van risicobereidheid — kredietgroei en ruime liquiditeit — draait niet meer op volle kracht. Daardoor is er minder koopdruk: dips worden niet automatisch opgekocht en rallies zetten niet door. Een voorbeeld daarvan is de Russell-index, die enkele procenten onder de piek noteert zonder dat beleggers in paniek raken, maar ook zonder herstelkracht.

De Amerikaanse centrale bank speelt hierin een remmende rol. Waar de Fed eerder kortdurende inflatie soms informeel “doorgekeken” leek te hebben, reageert zij nu voorzichtiger op dalende inflatieverwachtingen en levert zij geen actieve liquiditeitssteun. De markt is bovendien nog te optimistisch ingeschat voor het tempo en aantal renteverlagingen in 2026–2027; als die verwachtingen verder naar beneden bijgesteld worden, kan dat extra neerwaartse druk op aandelen veroorzaken.

Beleggers hanteren daarom een neutrale strategie met drie mogelijke scenario’s voor de komende periode en veel geduld; in zulke markten worden te actieve spelers vaak afgestraft. Voor Bitcoin is deze ontwikkeling doorslaggevend: het gedrag van de munt verschuift van puur speculatief naar meer een macro-gevoelige asset die reageert op het liquiditeitsregime. De huidige consolidatie en uitblijvende euforie weerspiegelen die verminderde koopkracht, niet per se fundamentele zwakte.

Het speelveld verandert zodra één van twee situaties optreedt die het liquiditeitsregime verbeteren — bijvoorbeeld duidelijk herstel in kredietgroei/liquiditeit of een overtuigende beleidsomslag richting monetaire versoepeling — omdat dat historisch het moment is waarop Bitcoin relatief sterk presteert. Tot die tijd blijft consolidatie en voorzichtigheid het devies.