Wall Street maakt zich op voor mega-IPO's van AI-giganten
In dit artikel:
Rabobank waarschuwt dat de volgende ronde mega-beursgangen op Wall Street grote gevolgen kan hebben voor beleggers, ETF’s en beursindices. Bedrijven als SpaceX (ongeveer 1.750 miljard dollar waard), OpenAI en Anthropic worden door marktpartijen op honderden miljarden dollars geschat; zodra zulke namen naar de beurs gaan, kunnen ze direct tot de zwaargewichten op grote indices behoren.
De aanleiding is dat succesvolle tech-startups tegenwoordig veel langer privé blijven en zo al enorme waarderingen opbouwen vóór een IPO. Dat schaalt de impact van een beursgang flink op: veel indexaanbieders en indexfondsen zouden bij opname in een grote graadmeter gedwongen zijn om in korte tijd enorme posities op te bouwen. Passieve beleggers lopen daardoor risico’s omdat ETFs automatisch moeten volgen wat de index voorschrijft.
Indexhuizen zitten in een spagaat. Traditioneel moesten bedrijven maanden publiek handelen voordat ze in S&P 500 of Nasdaq 100 konden worden opgenomen, deels om volatiliteit na een IPO te temperen. Nasdaq heeft echter een ‘Fast Entry’-regeling ingevoerd waarmee extreem grote bedrijven al binnen vijftien handelsdagen in de Nasdaq 100 kunnen worden opgenomen. Dat versnelt het proces, maar veel van die nieuwe techreuzen hebben mogelijk een beperkte free float omdat oprichters en vroege investeerders veel aandelen houden — wat de markteffecten bij opname verder kan vergroten.
De praktische consequentie: ETF’s die indices volgen kunnen gedwongen worden tientallen miljarden dollars aan aandelen te kopen, wat tijdelijk de koers opdrijft. Hedgefondsen en professionele handelaren anticiperen vaak op zulke momenten door vroeg te kopen en later te verkopen wanneer passieve flows binnenkomen; dat leidt historisch vaak tot een piek rond opname, waarna veel IPO’s de eerste jaren juist onderpresteren ten opzichte van brede indices zoals de S&P 500. Beleggers die pas instappen nadat ETF’s gaan kopen, riskeren dus op een relatief hoog punt te kopen.
AI vormt de drijvende kracht achter veel van dit enthousiasme. OpenAI en Anthropic worden als sleutelspelers gezien; grote techbedrijven zoals Microsoft (ongeveer 27% van OpenAI), Amazon en Alphabet hebben al grote belangen en profiteren daarmee indirect van de AI-boom. Als namen als SpaceX en OpenAI daadwerkelijk beursgenoteerd worden, kan dat een van de grootste verschuivingen op de aandelenmarkten in jaren betekenen — met grotere concentratie in indices, meer koersvolatiliteit rond opname en verhoogde aandacht voor free-float en liquiditeitsvraagstukken. Passieve beleggers en indexaanbieders doen er goed aan deze dynamiek nu al scherp in de gaten te houden.