Wall Street-analist voorspelt bizarre stijging van 200% voor Micron

In dit artikel:

Het aandeel van geheugenchipfabrikant Micron is dit jaar al ongeveer 266 procent gestegen, maar analist Gil Luria van DA Davidson ziet nog veel meer potentieel. Hij verhoogde zijn koersdoel naar 3.000 dollar, bijna drie keer de slotkoers van dinsdag van circa 1.036 dollar. Sinds april vorig jaar is het aandeel al ongeveer 1.500 procent opgelopen.

Volgens Luria onderschatten beleggers de blijvende gevolgen van de wereldwijde AI-race. Micron, Samsung en SK Hynix domineren de markt voor geheugenchips. Vooral high-bandwidth memory (HBM), dat AI-systemen helpt grote hoeveelheden data snel te verwerken, is in trek. De productie daarvan kost echter ongeveer drie keer zoveel wafercapaciteit als traditioneel DRAM-geheugen. Nieuwe fabrieken en geavanceerde productiemachines kunnen bovendien niet snel worden toegevoegd.

Luria verwacht daarom dat het tekort aan geheugenchips langer duurt dan eerdere marktcycli. Langlopende leveringscontracten met grote technologiebedrijven kunnen de schaarste versterken. Micron profiteert daarbij vooral indirect: het bedrijf heeft ongeveer 24 procent van de wereldwijde DRAM-markt, maar slechts 18 procent van de HBM-markt, tegenover circa 50 procent voor marktleider SK Hynix en 33 procent voor Samsung. Minder dan 10 procent van Microns omzet zou rechtstreeks uit HBM komen.

Doordat producenten capaciteit verschuiven naar HBM, blijft er minder over voor traditioneel DRAM en NAND. De prijzen daarvan zijn daardoor sterk gestegen, wat Micron momenteel grote financiële voordelen oplevert. Volgens het artikel steeg de omzet in het afgelopen kwartaal bijna vijfvoudig tot 55,2 miljard dollar en nam de brutomarge toe van 44,7 naar 86,8 procent. Die verbetering kwam vooral door hogere prijzen, niet door een sterke groei van de verkochte hoeveelheden.

Het hoge koersdoel is daarom afhankelijk van blijvend hoge prijzen en een aanhoudende vraag naar AI-infrastructuur. Als fabrikanten hun capaciteit snel uitbreiden of de AI-vraag afzwakt, kan de schaarste verdwijnen en komt Microns groei onder druk te staan. Ook moet het bedrijf dan concurreren met Samsung en SK Hynix op de HBM-markt.