Waarschuwing voor cryptomarkt: leverage stijgt naar hoogste niveau in jaar

In dit artikel:

De totale waarde van de cryptomarkt is opnieuw boven 3 biljoen dollar uitgekomen, vooral dankzij een sterke stijging van Bitcoin. De munt steeg maandag bijna 8 procent tot 87.381 dollar, het hoogste niveau sinds eind januari, maar is daarna licht teruggevallen. Sinds vorige maand is de totale cryptomarkt volgens CoinGecko met ruim 740 miljard dollar gegroeid.

Tegelijkertijd neemt de speculatie snel toe. De waarde van openstaande perpetual-futurescontracten is volgens Coinglass opgelopen tot bijna 160 miljard dollar, het hoogste niveau sinds oktober 2025. Bij Bitcoin alleen staat circa 30,7 miljard dollar aan posities open. Binance is daarin de grootste beurs, gevolgd door Bybit en Hyperliquid.

Veel handelaren gebruiken leverage, waarmee ze grotere posities openen dan hun eigen inleg toelaat. Dat kan winsten versterken, maar ook verliezen versnellen. Bij een plotselinge koersbeweging kunnen posities automatisch worden geliquideerd. Maandag werd al voor ongeveer 920 miljoen dollar aan bearish posities gesloten toen Bitcoin sterk steeg. Die gedwongen terugkopen versterkten de rally. Omdat het open interest daarna nauwelijks daalde, lijken veel gesloten posities snel te zijn vervangen door nieuwe.

Analisten waarschuwen dat vooral een snelle groei van open interest en financieringskosten, zonder vergelijkbare stijging van de vraag op de spotmarkt, de markt kwetsbaar maakt. Bij een daling kunnen optimistische hefboomposities worden geliquideerd, waarna gedwongen verkopen de koers verder omlaag drukken. Het omgekeerde mechanisme hielp de koers eerder omhoog toen shortposities boven 83.000 dollar onder druk kwamen.

De rally wordt echter niet alleen door speculatie gedragen. Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s trokken maandag netto 999 miljoen dollar aan, de grootste dagelijkse instroom sinds oktober 2025. Over drie handelsdagen kwam de instroom uit op ongeveer 1,59 miljard dollar. De belangrijkste vraag is daarom of deze reële vraag sterk genoeg blijft wanneer het geleende geld in de markt verder toeneemt. Als leverage sneller groeit dan de spotvraag, kan volgens analisten een relatief kleine koersdaling al een kettingreactie van liquidaties veroorzaken.