Waarom obligaties nu weer aantrekkelijk zijn voor belegger

In dit artikel:

Obligaties zijn weer aantrekkelijker voor beleggers die een stabiel rendement zoeken. Door de hogere rente leveren sommige staats- en bedrijfsleningen inmiddels ongeveer vier procent op, waardoor ze een alternatief vormen voor spaargeld en risicovollere beleggingen zoals aandelen.

De ontwikkeling van de marktrente blijft wel bepalend. Als de rente stijgt, dalen doorgaans de koersen van bestaande obligaties, omdat nieuwe leningen een hogere vergoeding bieden. De ontvangen rente kan die koersdaling gedeeltelijk compenseren; het effect hangt vooral af van de looptijd en rentegevoeligheid, uitgedrukt in de duration.

Bij een obligatie met een rendement van vier procent en een duration van vijf jaar zou een rentestijging van 0,5 procentpunt de koers theoretisch met circa 2,5 procent verlagen. Inclusief de rentevergoeding resteert dan ongeveer 1,5 procent rendement. Daalt de rente met één procentpunt, dan kan de koers circa vijf procent stijgen. Samen met de rente komt het mogelijke totaalrendement dan uit op ongeveer negen procent. Dit is slechts een rekenvoorbeeld en geen garantie.

Een rentedaling is vooral mogelijk als de inflatie afneemt en centrale banken hun beleid versoepelen. Hardnekkige inflatie kan dat uitstellen. Ook oplopende overheidstekorten vormen een risico: extra uitgiftes van staatsleningen kunnen de marktrente verhogen en bestaande obligatieskoersen onder druk zetten.