Waarom de recente uitbraak van Bitcoin niet houdbaar was

In dit artikel:

Bitcoin tikte deze week voor het eerst sinds januari opnieuw de grens van 80.000 dollar aan, maar de stijging heeft weinig fundament en stokt meteen weer. Uit analyses van CryptoQuant blijkt dat de rally voornamelijk werd aangedreven door hefboomhandel op de termijnmarkt, niet door Amerikaanse spotkopers die normaal voor een duurzame vraag en een stevig koersbodem zorgen.

Het verschil is cruciaal: spotkopers betalen daadwerkelijk voor Bitcoin en houden die vaak langer vast, waardoor hun koopdruk zichtbaar blijft in orderboeken. Hefboomhandelaren zetten met geleend geld grote posities in op een koersstijging; die kunstmatige koopdruk trekt de prijs op en externe short-liquidaties kunnen de beweging tijdelijk versterken. Zulke rallies zijn echter kwetsbaar voor snelle omkeringen zodra de hefboomposities worden afgebouwd.

Een duidelijk signaal van het gebrek aan Amerikaanse vraag is de aanhoudend negatieve Coinbase Premium sinds eind april — Amerikaanse prijzen blijven lager dan elders. Tijdens de recente opleving van zo’n 5 procent bleef die premium negatief, en de koers bereikte vorige week woensdag een piek van circa 82.800 dollar voordat hij weer inzakte; momenteel handelt Bitcoin net onder 80.000 dollar.

CryptoQuant ziet overeenkomst met maart 2022: destijds volgde na een korte opleving van 43 procent een afwijzing rond het 200-daags gemiddelde en daarna een forse daling. De huidige heropleving ligt ongeveer 37 procent boven het aprilbodem en stuitte eveneens bij het 200-daags gemiddelde. De volgende belangrijke steun ligt rond 70.000 dollar — het gemiddelde aankoopniveau van kortetermijnhandelaren en historisch een punt waar kopers vaak ingrijpen. Zonder stevige instroom van echte spotvraag blijft de rally fragiel en is verdere volatiliteit waarschijnlijk.