Waarom chipaandelen kelderen terwijl de vraag naar chips groeit

In dit artikel:

Chipaandelen hebben in acht handelsdagen ongeveer 2 biljoen dollar aan beurswaarde verloren. De Philadelphia Semiconductor Index daalde vorige week ruim 11 procent en kende acht opeenvolgende verliesdagen, de langste reeks sinds 2008. De verkoopgolf lijkt niet te wijzen op een instortende vraag naar chips, maar vooral op de hoge Amerikaanse tienjaarsrente, die rond 5,1 procent ligt. Die rente maakt de bouw van datacenters duurder en zorgt ervoor dat beleggers toekomstige winsten lager waarderen.

Vooral neocloudbedrijven, die op grote schaal lenen om chips en datacenters te financieren en vervolgens rekenkracht aan AI-bedrijven verhuren, zijn kwetsbaar. Een rentedaling van 0,5 tot 0,75 procentpunt zou volgens marktpartijen al verlichting kunnen bieden. Tegelijk verschillen beleggers sterk van mening over het moment waarop de AI-investeringsgolf piekt: dat kan volgens sommigen pas over drie à vier jaar zijn, maar volgens anderen al binnen een jaar. Een afzwakking van de investeringsgroei zou vooral hoog gewaardeerde bedrijven hard kunnen raken.

De komende kwartaalcijfers van onder meer Lam Research, Texas Instruments, Western Digital, Meta en Tesla worden daarom belangrijk. Beleggers willen bewijs dat de miljardeninvesteringen in AI en datacenters voldoende rendement opleveren. Met een rente boven 5 procent is alleen snelle groei niet langer genoeg; de markt wil weten hoeveel opbrengst iedere geïnvesteerde dollar genereert.