Waarom Bitcoin volgens JPMorgan sneller kan herstellen dan goud

In dit artikel:

Bitcoin en goud trokken de afgelopen maanden opnieuw veel beleggerskapitaal aan, vooral na de rentevergadering van de Amerikaanse Federal Reserve eind juli. Beleggers beschouwen beide activa als bescherming tegen een dalende koopkracht van de dollar. De belangstelling zwakte de afgelopen week echter af door hogere reële obligatierentes en het vastlopen van de Amerikaanse CLARITY Act in de Senaat.

Volgens JPMorgan loopt de ontwikkeling van de ETF’s voor beide beleggingen duidelijk uiteen. Goud-ETF’s hebben de eerdere uitstroom van dit jaar volledig goedgemaakt, terwijl Amerikaanse spot-ETF’s voor Bitcoin ongeveer de helft daarvan hebben teruggewonnen. De recente afname van de vraag naar Bitcoin-ETF’s hoeft volgens de bank niet alleen negatief te zijn: als het sentiment verbetert, kan de cryptomunt daardoor juist ruimte krijgen voor herstel.

Een belangrijk verschil is dat beleggers zich sterker tegen een koersdaling van Bitcoin indekken. Bij BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) ligt het aantal shortposities bijna op het hoogste niveau van dit jaar, terwijl shortposities bij SPDR Gold Shares (GLD) onder het historische gemiddelde liggen. Ook op de optiemarkt wordt bij Bitcoin vaker bescherming tegen dalingen gezocht. JPMorgan ziet hierin potentiële opwaartse ruimte wanneer die risicodekking afneemt. Daarnaast bevindt de verhouding tussen Bitcoin en goud zich opnieuw in een zone waarin Bitcoin zich in het verleden vaker herstelde. Institutionele beleggers blijven ondertussen aanzienlijke posities aanhouden op de futuresmarkten voor beide activa.