Waarom Amerika's 'schuldenfeest' nu problematisch wordt

In dit artikel:

De Amerikaanse staatsschuld kan volgens Ruchir Sharma, voorzitter van Rockefeller International, binnenkort gevolgen krijgen voor de kunstmatige-intelligentiesector. In een opiniestuk in de Financial Times schrijft hij dat de hoge overheidsschuld niet langer slechts achtergrondruis is en dat de eerste schade zichtbaar kan worden in de AI-hype.

Sharma let vooral op de Amerikaanse 10-jaarsrente, die rond 4,8 procent ligt. Een duidelijke stijging boven 5 procent zou volgens hem een tijdperk van krapper en duurder geld inluiden. Omdat deze rente wereldwijd als maatstaf geldt voor langlopende financiering, worden leningen voor bedrijven, consumenten en overheden dan duurder.

Dat raakt AI-bedrijven op een kwetsbaar moment. Zij investeren massaal in datacenters, chips en energievoorziening. Volgens Sharma bedraagt de jaarlijkse omzet uit AI-toepassingen ongeveer 200 miljard dollar, tegenover meer dan 1 biljoen dollar aan infrastructuuruitgaven. Het verschil moet met financiering worden opgevangen, maar hogere rentes maken zulke investeringen moeilijker.

De oorzaak van de mogelijke druk ligt volgens Sharma vooral bij de Amerikaanse overheid. De VS heeft al jaren begrotingstekorten van ongeveer 6 procent van het bbp, ook in economisch goede tijden. De rentelasten op de staatsschuld zijn in vijf jaar meer dan verdubbeld tot ruim 3 procent van het bbp. Bij obligatierentes boven 5 procent worden staatsleningen aantrekkelijker voor beleggers, waardoor de overheid rechtstreeks concurreert met Big Tech om kapitaal.

Sharma waarschuwt daarom dat een rente van boven 5 procent niet simpelweg een herhaling van de jaren 90 zou zijn. De VS had toen begrotingsoverschotten; nu bedraagt de staatsschuld ongeveer 100 procent van het bbp en zijn de rentelasten veel zwaarder. Daardoor kan dezelfde rente nu grotere schade veroorzaken.