Vijf signalen die waarschuwen voor problemen op de financiële markten

In dit artikel:

Hoewel de aandelenmarkten rond recordstanden staan, ziet FT-columnist Gillian Tett toenemende risico’s op de kredietmarkt. De kosten van credit default swaps (CDS), een soort verzekering tegen wanbetaling, lopen op bij bedrijven die zwaar in AI investeren, zoals Oracle, Meta, Microsoft, Google en SpaceX. Dat kan erop wijzen dat beleggers hun kredietwaardigheid minder vanzelfsprekend vinden, net als vóór de financiële crisis van 2008.

Tett stelt vijf vragen. Ten eerste is het onzeker of de verwachte sterke groei van de kasstromen van technologiebedrijven — mogelijk tot 2,4 biljoen dollar in 2028 — houdbaar is. Als andere sectoren niet meegroeien, kan de vraag naar AI-diensten worden overschat. Daarnaast financieren techbedrijven hun investeringen steeds vaker met schulden, terwijl een historisch grote hoeveelheid bedrijfsobligaties wordt uitgegeven.

Ook de rente vormt een risico: de Amerikaanse tienjaarsrente ligt boven 5 procent en buitenlandse beleggers kopen relatief minder Amerikaanse staatsobligaties, waardoor hedgefondsen meer invloed krijgen op de markt en de volatiliteit kan toenemen. Hogere olieprijzen door de oorlog rond Iran kunnen de inflatie en rente verder aanjagen. Tot slot kan een vertraging van AI-investeringen de Amerikaanse economie en de wereldhandel raken. Tett voorspelt geen directe beurscrash, maar waarschuwt dat de kalmte op de aandelenmarkt niet overeenkomt met de signalen uit de kredietmarkt.