Vier jaar na Terra: hoe de implosie van LUNA de cryptomarkt voor altijd veranderde
In dit artikel:
Terraform Labs, opgericht in 2018 door Do Kwon en Daniel Shin in Zuid-Korea, bouwde een ecosysteem rond een algoritmische stablecoin: TerraUSD (UST). In plaats van achterliggende fiatreserves hield UST zijn dollarwaarde door een wisselmechanisme met de munt LUNA: LUNA werd bijgeschaafd of verbrand om de koers van UST te stabiliseren. Het netwerk groeide snel, geholpen door Anchor Protocol dat bijna 20% rente bood op UST-deposits, waardoor LUNA tussen begin 2021 en april 2022 steeg van onder $1 naar bijna $120.
Begin mei 2022 begonnen beleggers massaal UST op te nemen en te verkopen, waardoor de koppeling aan de dollar brak. De Luna Foundation Guard en Terraform Labs zetten enorme reserves — waaronder meer dan 80.000 bitcoin — in om de peg te herstellen, maar de verkoop van die activa en het wegvallen van vertrouwen trokken een kettingreactie los. In korte tijd schoot het aanbod LUNA van miljoenen naar biljoenen tokens, de prijs stortte in en op 12 mei 2022 werd de Terra-blockchain stilgelegd. Binnen een week verdampte ongeveer $45 miljard aan marktwaarde; UST daalde tot rond $0,10 en LUNA werd vrijwel waardeloos.
De implosie veroorzaakte brede marktverstoringen: instellingen als Three Arrows Capital, Celsius en Voyager raakten in de problemen en de geforceerde verkoop van Terra’s bitcoin drukte de hele cryptomarkt verder. Het voorval beschadigde vooral het vertrouwen in algoritmische stablecoins; sindsdien heeft vrijwel geen project hetzelfde model meer geprobeerd.
Na de crash sloeg Do Kwon op de vlucht; hij werd in maart 2023 in Montenegro gearresteerd met een vals paspoort. In 2024 kwam er een schikking van $4,5 miljard met de Amerikaanse SEC. Kwon werd later uitgeleverd aan de VS, bekende schuld aan fraude en samenzwering en kreeg in december 2025 een gevangenisstraf van 15 jaar. De zaak wordt sindsdien gezien als het meest sprekende voorbeeld van hoe vertrouwensafhankelijke constructies in crypto binnen korte tijd miljarden kunnen vernietigen.