Trump zet nieuwe Fed-baas Warsh meteen onder druk
In dit artikel:
Donald Trump zet meteen druk op de pas aangetreden Fed-voorzitter Kevin Warsh door publiekelijk te pleiten voor lagere rentevoeten, nog voordat Warsh zijn eerste rentebesluit leidt. Die oproep komt op een gevoelig moment: recente Amerikaanse arbeidscijfers zijn sterker dan verwacht en vergroten de kans dat de Federal Reserve later dit jaar juist de rente zal verhogen.
Het banenrapport van afgelopen vrijdag liet zien dat de economie in mei 172.000 banen toevoegde — ruim boven verwachtingen — wat erop wijst dat de arbeidsmarkt niet snel genoeg afkoelt om inflatie vanzelf te verlagen. Tegelijk zijn de inflatiecijfers aan het oplopen; de consumentenprijsstijging kwam in april uit op ongeveer 3,8 procent en analisten verwachten dat mei rond de 4,2 procent ligt. Hogere energieprijzen door de oorlog in het Midden-Oosten dragen bij aan die opwaartse druk.
Die combinatie van stevige werkgelegenheid en heroplevende inflatie werkt contra-intuïtief aan Trumps wens voor lagere rentes. De Fed heeft een mandaat dat primair kijkt naar inflatie en werkgelegenheid, en meerdere bestuurders tonen zich daarom voorstander van een strakkere aanpak. Cleveland Fed-president Beth Hammack zei recent dat ingrijpen “binnenkort gepast” kan zijn als de huidige trends doorzetten.
Warsh’ eerste officiële rentebeslissing staat gepland voor 16–17 juni; de markt verwacht dat het huidige niveau van 3,50–3,75 procent voorlopig gehandhaafd blijft. Wat beleggers nog meer zal bezighouden is de toon en de zogeheten dot plot: als meerdere bestuurders hogere toekomstige rentes inschatten, kan dat neerwaartse druk geven op aandelen, obligaties en risicovolle groeipapieren — in het bijzonder groeiaandelen en AI-gerelateerde aandelen die sterk gevoelig zijn voor lage rentes.
Voor Warsh ontstaat hierdoor een moeilijke balans: meegaan met Trump kan de geloofwaardigheid en onafhankelijkheid van de Fed ondermijnen, terwijl vasthouden aan data-gedreven verkrapping kan leiden tot politieke spanningen met de president, zoals ook bij zijn voorganger gebeurde. De uitkomst van de komende vergadering en de communicatie eromheen zullen bepalen of markten zich op renteverhogingen gaan instellen en hoe kwetsbaar risicovolle activaklassen blijken.