Tokenisatie krijgt groen licht in het VK: FCA past regels aan voor fondsen

In dit artikel:

De Britse toezichthouder Financial Conduct Authority (FCA) heeft nieuwe regels (beleidsverklaring PS26/7) aangenomen om het gebruik van blockchain binnen traditioneel fondsbeheer mogelijk te maken en zo innovatie te stimuleren zonder de bescherming van beleggers op te geven. De maatregelen zijn onderdeel van een bredere Britse strategie voor digitale financiële innovatie die begin 2025 al werd aangekondigd.

Belangrijkste veranderingen:
- Fondsadministratie mag rechtstreeks op een blockchain plaatsvinden; een aparte, externe administratie is niet langer verplicht mits er voldoende back-up- en herstelvoorzieningen zijn.
- Openbare blockchainnetwerken zijn toegestaan, mits ze aan strenge eisen voldoen.
- Participaties kunnen op meerdere blockchains worden uitgegeven, zolang de rechten van beleggers op elk netwerk gelijk blijven.
- De FCA introduceert een optioneel direct-to-fund-model waarbij beleggers direct met het fonds of de bewaarder handelen, waardoor transacties in één stap kunnen worden afgerond en participaties direct worden uitgegeven of uitbetaald.
- Tokenisatie (omzetting van fondsen of aandelen naar digitale tokens) wordt gezien als een belangrijke ontwikkeling omdat het handel kan versnellen en kleinschaligere verhandelbaarheid mogelijk maakt.

Vooruitblik en aanvullend onderzoek:
De FCA denkt verder over een toekomst met volledig digitale markten: beleggingen bewaard in digitale wallets, geautomatiseerde afwikkeling via slimme contracten en getokeniseerde activa die digitale geldstromen genereren. Ook onderzoekt de toezichthouder het gebruik van digitale valuta en stablecoins voor betalingen en afwikkelingen binnen fondsen; hierover wil de FCA in 2026 aanvullende marktinput verzamelen. Het complete regelgevingskader voor crypto en digitale activa wordt naar verwachting in oktober 2027 ingevoerd.

Context en risico’s:
De regels maken experimenten met losse structuren overbodig en bieden marktpartijen duidelijkere kaders om blockchainoplossingen te implementeren. Tegelijkertijd legt de FCA de nadruk op waarborgen (back-ups, gelijke rechten over ketens heen, en naleving van eisen voor openbare netwerken), omdat technologie ook operationele, cyber- en rechtszekerheidsrisico’s met zich meebrengt. De nieuwe regels zijn daarmee een poging om efficiëntiewinst en innovatie te combineren met blijvende beleggersbescherming.