Strategy kan uit MSCI-indices vliegen na nieuwe regels: analist vreest daling van 10%

In dit artikel:

Strategy, ’s werelds grootste zakelijke bezitter van bitcoin, dreigt opnieuw uit de wereldwijde aandelenindices van MSCI te worden verwijderd. De indexaanbieder heeft regels goedgekeurd die bedrijven met vooral passieve bezittingen en weinig eigen bedrijfsactiviteiten uitsluiten. Daarbij kijkt MSCI nu naar de volledige balans, niet alleen naar het aandeel van cryptovaluta.

Bedrijven moeten eerst aantonen dat minstens de helft van hun bezittingen uit bedrijfsmiddelen bestaat. Als dat niet zo is, volgen vijf financiële toetsen, waaronder de kasstroom uit de bedrijfsvoering. Wie voor vier van de vijf zakt, wordt uitgesloten. Bestaande indexleden krijgen wel uitstel en moeten in twee opeenvolgende jaarverslagen tekortschieten. In een proefberekening kwam Strategy al op de verwijderingslijst terecht. Ook Metaplanet stond daarop, terwijl het Ethereum-gerichte SharpLink slechts werd gewaarschuwd.

Strategy bezit ruim 848.000 bitcoins, met een huidige waarde van bijna 70 miljard dollar. De definitieve MSCI-lijst verschijnt op 11 november; de wijziging gaat na de beurs sluit op 30 november in. Als Strategy wordt verwijderd, moeten fondsen die MSCI-indexen volgen naar schatting 13 miljoen aandelen verkopen, goed voor bijna 2 miljard dollar. Analist Timothy Peterson verwacht daardoor een mechanische koersdaling van ongeveer 10 procent.

Strategy hoeft voor die verkopen geen bitcoin van de hand te doen en blijft aan de Nasdaq genoteerd. Volgens JPMorgan kan de schade groter worden als andere indexaanbieders MSCI volgen: mogelijk verdwijnt dan 8,8 miljard dollar aan beleggersgeld. Dat kan de strategie van het bedrijf onder druk zetten, omdat het nieuwe aandelen uitgeeft om bitcoin te kopen. Het preferente aandeel STRC, waarmee Strategy sinds vorig jaar veel geld ophaalt, valt buiten de MSCI-indexen.

MSCI zag in januari nog af van een plan om bedrijven met voornamelijk digitale munten te weren. Daarna onderzocht de indexbouwer breder zogenoemde non-operating companies, die vooral bezittingen aanhouden en weinig operationele activiteiten hebben. Strategy-bestuurders Michael Saylor en Phong Le noemen de nieuwe aanpak discriminerend, maar MSCI beoordeelt voortaan het bedrijf als geheel.