Strategy boekt ongerealiseerd verlies van 14,5 miljard dollar in eerste kwartaal
In dit artikel:
Michael Saylor’s bedrijf Strategy rapporteerde in het eerste kwartaal van 2026 een ongerealiseerd verlies van ongeveer 14,5 miljard dollar op zijn Bitcoin-positie. De koers van Bitcoin zakte in die periode met meer dan twintig procent — de grootste daling in een eerste kwartaal sinds 2018 — terwijl Strategy juist doorging met aankopen. Tussen 1 en 5 april werd nog circa 4.871 BTC toegevoegd voor ongeveer 330 miljoen dollar (gemiddeld ~67.700 dollar per munt).
Het forse papieren verlies komt grotendeels door gewijzigde boekhoudregels die Strategy vorig jaar invoerde: marktschommelingen van de Bitcoin-voorraad moeten direct in de kwartaalcijfers worden verwerkt, waardoor stijgingen snel als winst en dalingen als verlies verschijnen. Eind kwartaal stond het Bitcoinbezit van Strategy op meer dan 50 miljard dollar, maar dat lag onder de gemiddelde aankoopprijs van ruim 75.000 dollar per munt, waardoor het bedrijf op papier “onder water” staat. Een uitgesteld belastingvoordeel van 2,42 miljard dollar dempt het effect deels.
Strategie en financiering staan onder druk nu de premie tussen aandeelkoers en onderliggende Bitcoin-waarde grotendeels is verdwenen en de kapitaalmarkten strakker zijn. Strategy probeert kapitaal te halen via zowel gewone aandelen als preferente instrumenten — waaronder in 2025 geïntroduceerde “Stretch” preferred shares met een variabel jaarlijks rendement rond 11,5% — om verwatering te beperken, maar die plegen vaste uitbetalingen.
De kernvraag is of Bitcoin sneller kan herstellen dan de verplichtingen en financieringslasten oplopen. Met een kaspositie rond 2,25 miljard dollar kan Strategy rente en uitkeringen nog ongeveer twee jaar dragen, maar een langdurig lagere Bitcoinprijs maakt het aantrekken van nieuw kapitaal lastiger en vergroot het risico op structurele problemen. Saylor blijft voorlopig geloven in zijn aanpak, maar het eerste kwartaal van 2026 toont aan dat die strategie aanzienlijke risico’s kent.