Strategy's Bitcoin-geldmachine pruttelt als nooit tevoren

In dit artikel:

STRC, het speciale aandeel van Michael Saylor’s Strategy dat bedoeld is om continu Bitcoin aan te schaffen, zakt naar near-record lage niveaus en stuurt het management een duidelijk signaal: verander iets, of beleggers stappen op. Dinsdag sloot STRC op 91,79 dollar, de derde laagste koers sinds de lancering in juli 2025 (alleen bij introductie noteerde het aandeel kort lager, 88,60 dollar). Sinds half mei is de koers niet meer in de buurt gekomen van de beoogde referentie van 100 dollar.

De constructie achter STRC werkt zo dat Strategy maandelijks een dividend uitkeert (nu 11,5% per jaar) en probeert de koers rond 100 dollar te houden door boven die grens nieuwe aandelen uit te geven; de opbrengst daarvan gaat direct naar Bitcoin-aankopen. Omdat de markt nu een korting toepast op de onderliggende waarde (mNAV staat op 0,79), levert nieuw uitgegeven aandelen minder bitcoin per aandeel op en ondermijnt dat bestaande houders. Het huidige prijsverschil duwt beleggers richting een hoger rendement of vaker uitbetalen — het huidige dividend wordt door velen niet meer voldoende geacht, zeker nu concurrent SATA ongeveer 13% biedt en dagelijks uitkeert.

Extra zorgen spelen mee: Strategy heeft recent 1,5 miljard dollar aan schuld afgelost en kan met de huidige dollarreserve naar schatting nog zo’n zeven maanden dividend betalen. Tegelijkertijd kocht het bedrijf opnieuw Bitcoin, iets wat beleggers bekritiseren omdat het de kaspositie voor dividendgevoeliger maakt. “Het lijkt erop dat handelaren de recente BTC-aankoop zien als een onhoudbaar pad voor STRC,” zegt Markus Thielen van 10x Research.

Concreet betekent dit dat Strategy voor de keuze staat om het dividendbeleid aan te passen (hoger rendement of frequentere uitkeringen) of het risico te lopen dat STRC verder wegzakt ten opzichte van concurrenten. De kloof tussen STRC en aandelen als SATA liep op tot ruim 8 dollar, een record, wat de druk op Saylor en zijn team alleen maar vergroot.