SpaceX lijdt miljardenverlies, maar mikt op grootste beursgang ooit
In dit artikel:
SpaceX heeft woensdag formeel een beursaanvraag bij de Amerikaanse toezichthouder SEC ingediend met de ambitie tot een van de grootste beursgangen ooit: maximaal 75 miljard dollar ophalen bij een waardering van ongeveer 2 biljoen dollar. De inschrijving toont niet alleen ambitieuze groeiplannen, maar ook een opvallende machts- en investeringsstructuur.
Elon Musk behoudt via een speciale aandelenconstructie de vrijwel volledige zeggenschap: hij bezit een groot deel van de Class B-aandelen die tien stemmen per aandeel opleveren, waardoor hij na de beursgang naar schatting 85,1 procent van de stemrechten houdt. Daarnaast kan hij tot 1 miljard extra aandelen verdienen als hij extreem ambitieuze doelstellingen haalt, waaronder het uiteindelijke streven naar een menselijke kolonie op Mars met een miljoen bewoners. Antonio Gracias is de grootste andere aandeelhouder met circa 7,3 procent; het belang van Google wordt in de aanvraag niet gespecificeerd, maar eerder werd een belang van rond 6,1 procent genoemd.
Financieel laat SpaceX zowel snelle groei als zware verliezen zien. In Q1 2026 leed het bedrijf een nettoverlies van 4,28 miljard dollar bij 4,69 miljard dollar omzet. Over 2025 bedroeg de omzet 18,7 miljard dollar, maar het resultaat verschoof van een winst van 791 miljoen in 2024 naar een verlies van 4,94 miljard in 2025. Starlink, de satelliet-internetdienst, levert het grootste deel van de inkomsten (ongeveer twee derde) en zag het aantal abonnees sterk stijgen naar miljardenhabitués—van 2,3 miljoen eind 2023 naar 8,9 miljoen in het laatste jaar—met Starlink-inkomsten van circa 4,42 miljard in Q1 2026.
Tegelijkertijd zijn er grote kostenposten: de ruimtetak draait nog verlies (Q1-operationeel verlies 662 miljoen bij 619 miljoen omzet) en de AI-divisie — na de overname van xAI — was in 2025 de grootste kasvreter met verliezen van 6,36 miljard. Meer dan de helft van de kapitaalinvesteringen van 20,74 miljard dollar in 2025 ging naar AI-projecten. SpaceX streeft ernaar binnen 30 dagen na de beursgang een overname van AI-startup Cursor van 60 miljard dollar te voltooien en wil jaarlijks 100 GW aan AI-rekenkracht lanceren via zonne-energie aangedreven satellieten.
Cruciale technologische pijler is de Starship-raket: het voertuig wordt gezien als essentieel voor de toekomstplannen maar is nog niet volledig operationeel en kende in 2025 meerdere mislukte tests. SpaceX waarschuwt zelf dat vertragingen of extra tests risico’s vormen en middelen van andere projecten kunnen wegnemen.
De governance- en risicopunten roepen tegenreacties op: grote pensioenfondsen uit New York en Californië dringen aan op aanpassing van de machtsstructuur en er zijn verzoeken gedaan aan de SEC voor nader onderzoek. Particuliere beleggers krijgen wel toegang — tot 30 procent van de aandelen kan naar retail gaan — via brokers als Charles Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi en E*TRADE. De deal wordt geleid door meerdere grote banken en SpaceX wil naar de Nasdaq onder het symbool SPCX; marketing kan op 4 juni beginnen met mogelijke prijszetting rond 11 juni.
Belangrijke vraag voor beleggers blijft of de enorme waardering verdedigbaar is gegeven de forse verliezen, de afhankelijkheid van Starlink-inkomsten, de risicovolle investeringen in AI en de cruciale status van een nog niet volledig betrouwbare Starship.