SpaceX-beursgang wordt 'referendum' over geloof in Elon Musk

In dit artikel:

De geplande beursgang van SpaceX aanstaande vrijdag geldt als een van de belangrijkste gebeurtenissen op Wall Street dit jaar omdat beleggers daarmee niet alleen een bedrijf kopen, maar ook een oordeel moeten vellen over Elon Musk zelf. SpaceX wil naar schatting een waardering van ongeveer 1,75 biljoen dollar behalen — een uitzonderlijk hoog bedrag dat neerkomt op bijna 100 keer de winst, ver boven de multiples van technologiebedrijven als Nvidia (rond 20–25x) en Apple (ongeveer 10x). Daarmee betalen kopers een flinke premie voor veronderstelde toekomstige groei in ruimtevaart, Starlink en nieuwe marktsegmenten zoals AI-toepassingen.

De governance-structuur versterkt de discussie: Musk streeft ernaar 80–85% van de stemrechten te behouden, waardoor publieksaandeelhouders veel kapitaal leveren maar weinig zeggenschap krijgen. Dat schrikt doorgaans investeerders af, maar Musks reputatie zorgt er bij sommigen voor dat ze bereid zijn uitzonderingen te maken.

Analisten zijn verdeeld maar sommige optimisten zien nog aanzienlijke opwaartse potentie. New Street Research rekent voor dat het aandeel binnen twaalf maanden naar 165 dollar kan stijgen (ongeveer +22%), een waardering van circa 2,3 biljoen dollar als de overname van codeerbedrijf Cursor wordt meegerekend. In hun meest optimistische scenario kan een koers van 330 dollar haalbaar zijn als SpaceX een groot deel van een veel grotere toekomstige markt verovert.

Het grootste risico blijft de sterke afhankelijkheid van Musk: de langetermijnwaardering rust grotendeels op wat SpaceX over twintig jaar doet, terwijl Musks rol en invloed in die periode onzeker zijn. Daardoor is de IPO tegelijk een kans op indrukwekkende groei en een spiegel voor de kwetsbaarheid die ontstaat als één persoon zo centraal staat.