Shein eindelijk naar de beurs, voor kwart van oude waardering

In dit artikel:

Shein staat na jaren van mislukte pogingen voor een beursdebuut in Hongkong. De fastfashionverkoper wil 280 miljoen aandelen uitgeven tegen vermoedelijk 48,56 Hongkongse dollar per stuk. Daarmee haalt het bedrijf ongeveer 1,73 miljard dollar op en komt de waardering uit op circa 26,5 miljard dollar. De officiële introductieprijs wordt naar verwachting op 31 augustus bekendgemaakt; de handel moet op 1 september beginnen.

De waardering ligt fors lager dan tijdens Sheins hoogtijdagen. Private investeerders waardeerden het bedrijf in 2022 nog op bijna 100 miljard dollar en een jaar later op 66 miljard dollar. Hoewel het orderboek volgens bronnen al volledig gevuld is en grote investeerders, waaronder bestaande aandeelhouders, aandelen hebben toegezegd, zijn particuliere beleggers terughoudender. Zij maken zich zorgen over de zwakkere Aziatische aandelenmarkten en de afnemende groei.

Shein verwacht dat de omzetgroei dit jaar ongeveer in lijn blijft met de magere groei van 1,1 procent in het eerste kwartaal. Ook de operationele winstmarge staat onder druk. In de Verenigde Staten zijn voordelen voor kleine pakketimporten grotendeels verdwenen, waardoor de kosten stijgen. Shein moet die kosten zelf dragen of de prijzen verhogen, terwijl juist de extreem lage prijzen de basis vormen van het succes. Daarnaast neemt de concurrentie toe van Temu, Amazon, H&M en Zara. Ongeveer 80 procent van de opbrengst van de beursgang wil Shein investeren in technologie, merkontwikkeling en internationale uitbreiding.

Ook regelgeving en reputatie vormen risico’s. Europese en Amerikaanse toezichthouders onderzoeken Shein vanwege onder meer arbeidsomstandigheden, duurzaamheid en bedrijfsbestuur. Frankrijk en Italië legden het bedrijf al boetes op wegens vermeend misleidende kortingen en duurzaamheidsclaims. Shein heeft duurzaamheidsrapportages uitgebreid en een externe adviesraad ingesteld, maar kritiek blijft bestaan. De vier oprichters houden na de beursgang 59,6 procent van de aandelen en dankzij een speciale structuur 90 procent van het stemrecht.

Verder wijzen beleggers op de grote milieu-impact van het bedrijfsmodel. Shein biedt dagelijks ongeveer 4.700 nieuwe kledingstijlen aan en rapporteerde in 2025 ongeveer tweemaal zoveel broeikasgasuitstoot als Zara-eigenaar Inditex, ondanks een lagere omzet. De beursnotering in Hongkong volgt nadat eerdere plannen voor New York en Londen door politieke en regelgevende weerstand vastliepen.