S&P 500 futures vlak: rente-opluchting is alweer verdampt

In dit artikel:

De Amerikaanse beursfutures schommelden vrijdagochtend rond de nullijn, nadat Wall Street donderdag opnieuw terrein verloor. De S&P 500 daalde 0,9 procent en de Nasdaq 1 procent. Over de hele week staan de indices respectievelijk 1,9 en 2,5 procent lager, waarmee een stijgingsreeks van drie weken waarschijnlijk eindigt.

De belangrijkste oorzaak is de oplopende Amerikaanse langetermijnrente. Beleggers reageerden eerder deze week aanvankelijk positief op het plan van het ministerie van Financiën om de terugkoop van langlopende staatsobligaties te verdubbelen. Volgens analisten verandert dit echter vooral de looptijd van de schuld, niet de totale hoeveelheid obligaties die de markt moet opnemen. In tegenstelling tot de Federal Reserve kan de Treasury geen nieuw geld creëren. Langlopende schuld terugkopen zal daarom waarschijnlijk worden gefinancierd met extra kortlopende leningen, waardoor het probleem wordt verschoven in plaats van opgelost.

Beleggers blijven bezorgd over inflatie, de hoge olieprijs, Amerikaanse begrotingstekorten en de omvangrijke schulduitgifte. Hogere lange rentes drukken de waarde van toekomstige bedrijfswinsten en verhogen de financieringskosten, vooral voor technologie- en andere groeibedrijven. Goud en bitcoin profiteren juist van de onrust.

Ook Japan levert extra druk op. De inflatie steeg daar in juli naar 1,9 procent, het hoogste niveau van dit jaar, mede door duurdere energie. Hogere Japanse rentes kunnen internationale kapitaalstromen beïnvloeden en de Amerikaanse rente verder opdrijven. De obligatiestress heeft daarmee een wereldwijd karakter.