S&P 500-bullmarkt wordt vier jaar oud en historie wijst op meer stijging

In dit artikel:

De huidige bullmarkt van de S&P 500 viert maandag zijn vierde verjaardag. Sinds het dieptepunt van 12 oktober 2022 is de Amerikaanse beursindex ongeveer 119 procent gestegen en heeft hij meerdere recordstanden bereikt.

Historische gegevens van Yardeni Research laten zien dat zes eerdere bullmarkten minstens vier jaar duurden. In alle gevallen steeg de markt daarna aanvankelijk verder, al liep de duur sterk uiteen: de bullmarkt van 1957 hield nog zeven weken stand, terwijl die van 1987 meer dan twaalf jaar en die van 2009 bijna elf jaar duurde. Na hun vierde verjaardag stegen sommige markten nog fors; de rally’s vanaf 1987 en 2009 verviervoudigden respectievelijk meer dan verdubbelden daarna. De zwakste voorbeelden, uit 1957 en 2002, wonnen nog ongeveer 7 en 16 procent.

Toch biedt de vierjarige mijlpaal geen garantie. Na vier van de zes historische bullmarkten volgde uiteindelijk een bearmarkt die de S&P 500 onder het niveau van de vierde verjaardag bracht. Beleggers die in oktober 2006 instapten, zagen hun investering tijdens de financiële crisis uiteindelijk bijna halveren.

Daarnaast zijn aandelen relatief duur: de S&P 500 noteert tegen ongeveer 26 keer de afgelopen twaalf maanden behaalde winst, tegenover een tienjaarsgemiddelde van 23,6. Op basis van verwachte winst ligt de waardering dichter bij het gemiddelde. Volgens de analyse zijn daarom vooral winstgroei, rente en waarderingen bepalend, niet de leeftijd van de bullmarkt.