Ripple verovert lucratief stukje Wall Street met hefboom ETF's

In dit artikel:

Ripple, het bedrijf achter cryptomunt XRP, breidt met zijn divisie Ripple Prime uit naar een markt die traditioneel door grote banken werd beheerst: de financiering en afwikkeling van hefboomfondsen. Ripple nam vorig jaar prime broker Hidden Road over voor ongeveer 1,25 miljard dollar. Inmiddels werkt Ripple Prime met verschillende aanbieders van ETF’s en is ook hedgefonds Brevan Howard klant geworden.

Hefboom-ETF’s proberen bijvoorbeeld twee keer de dagelijkse koersbeweging van een aandeel te volgen. Daarvoor sluiten fondsen swaps af met een financier, die het rendement levert tegen een vergoeding. De markt groeit snel: in de Verenigde Staten zijn 593 hefboom-ETF’s goed voor ruim 256 miljard dollar aan beheerd vermogen. Banken trekken zich deels terug door strengere regels, waardoor partijen als Ripple, Jane Street en Clear Street ruimte krijgen.

Die financiering is duur voor beleggers. De Tradr 2X Long SNDK Daily ETF betaalt Ripple volgens een officieel document de Amerikaanse overnight-rente plus vier procentpunt. Dat kwam neer op ongeveer 8 procent van het fondsvermogen per jaar, bovenop een beheervergoeding van circa 1 procent. De kosten worden in de koers verwerkt en kunnen, samen met het dagelijks aanpassen van de hefboom, het rendement sterk aantasten. Zo verloor de Defiance Daily Target 2x Long MSTR ETF dit jaar 53 procent, terwijl het onderliggende aandeel Strategy licht steeg.

Tegenover de hoge inkomsten staan risico’s voor financiers. Een plotselinge daling van meer dan 50 procent in het onderliggende aandeel kan een ETF met een dubbele hefboom volledig waardeloos maken. Ripple wil dit risico desondanks bij steeds meer klanten dragen en richt zich na ETF-aanbieders nu ook nadrukkelijk op hedgefondsen.