Renteverhoging ECB zou kapitale blunder zijn, aldus topeconoom

In dit artikel:

Berenberg-econoom Holger Schmieding waarschuwt dat de Europese Centrale Bank (ECB) een grote beleidsfout dreigt te maken als zij volgende maand de rente verhoogt. De inflatie in de eurozone klom in april naar 3 procent — het hoogste peil sinds september 2023 en duidelijk boven het streefdoel van 2 procent — waardoor de markt rekent op een renteverhoging bij de ECB‑vergadering van 11 juni; beleggers geven een kans van ongeveer 86% op een stap van 25 basispunten.

Schmieding stelt dat de huidige inflatie vooral het gevolg is van een energieschok en niet van een oververhitte vraag. Omdat hogere energieprijzen koopkracht wegnemen, koelt de vraag volgens hem vanzelf af; renteverhogingen zouden die vraag verder drukken en zo de economische pijn vergroten. Hij waarschuwt dat doorgaan op de weg van verkrapping Europa van een periode van stagflatie (hogere prijzen gecombineerd met zwakkere groei) naar een milde recessie kan brengen.

Ook Laura Cooper van vermogensbeheerder Nuveen waarschuwt dat beleggers het groeirisico onderschatten. Zij wijst op het gevaar van zogeheten “verzekeringsverhogingen” — renteverhogingen om inflatieverwachtingen te verankeren — die problematisch zijn als de inflatie aanbodgedreven is. In dat scenario kan beleidsverkrapping de vertraging versterken en later juist diepere renteverlagingen noodzakelijk maken.

Kernpunt: renteverhogingen bestrijden geen energietekorten en kunnen consumptie, investeringen en kredietverlening extra onder druk zetten, met risico’s voor de economische groei in de eurozone.