Rente op Amerikaanse staatsobligaties stijgt, dat is gevaarlijk, en dit is waarom

In dit artikel:

Deze week steeg de rente op Amerikaanse tienjaarsstaatsobligaties flink nadat de Federal Reserve de beleidsrente met 0,25 procentpunt verlaagde, maar tegelijk een veel voorzichtiger toon aansloeg dan beleggers hadden gehoopt. In plaats van een ruimhartige versoepeling kondigde de Fed aan per 1 december te stoppen met de afbouw van haar balans (Quantitative Tightening) en aflopende hypotheekobligaties om te zetten in kortlopende staatspapier (T-bills). Dat wordt door marktvolgers gezien als een vorm van liquiditeitsbeheer — reparatie van het financiële systeem — niet als nieuwe monetaire stimulans.

Doordat de centrale bank zich terugtrekt uit de markt voor langlopende obligaties, komt de ondersteuning van de ‘long end’ van de rentecurve te vervallen. Beleggers moeten daardoor meer risico en duratie dragen om langlopende staatsleningen vast te houden, wat leidt tot hogere rendementen op tienjaarsleningen. Analisten benadrukken dat de Fed met deze keuze de economie wil stabiliseren, niet aandrijven; dat houdt reële rentes relatief hoog en vermindert de kans op snelle extra renteverlagingen.

Het direct gevolg is een herwaardering van de prijs van lang geld: hogere lange rentes kunnen de economische groei afremmen en hebben mogelijk negatieve effecten op risicovollere activa zoals bitcoin. Kortom: de renteverlaging was in praktijk een voorzichtige, ‘hawkish’ stap die de lange rente omhoog duwde door het signaal dat de Fed de lange kant van de markt niet langer actief dempt.