Rabobank: vroeg vertrek Lagarde kan politieke druk op ECB verminderen

In dit artikel:

Geruchten over een mogelijk vroeg vertrek van ECB-president Christine Lagarde zetten financiële kringen en beleidsanalisten in beweging. In een recente analyse betoogt Rabobank-strateeg Erik Schmahl dat een strategisch aftreden de lange-termijn geloofwaardigheid en stabiliteit van de Europese Centrale Bank juist kan versterken, omdat het een manier is om politieke druk en het risico op verkiezingsinvloed te verminderen. Rabobank wijst op voorbeelden uit de VS en Japan, waar politieke inmenging in monetair beleid al tot verzwakte valuta en spanningen heeft geleid; recentelijk opende het Amerikaanse ministerie van Justitie een strafrechtelijk onderzoek naar Fed-voorzitter Jerome Powell, waarmee volgens critici de onafhankelijkheid van centrale banken onder druk komt te staan.

De speculatie rond Lagarde, die formeel aanblijft tot oktober 2027, begon vorige week maar de ECB ontkent dat er concrete vertrekplannen zijn. Rabobank suggereert desalniettemin om opvolging en vervanging van andere sleutelposities (zoals hoofdeconoom Philip Lane en directielid Isabel Schnabel) vóór het Franse presidentsjaar 2027 te regelen, zodat benoemingen politiek neutraal kunnen plaatsvinden en de indruk van beïnvloeding wordt vermeden. Mogelijke kandidaten die al genoemd worden zijn Pablo Hernández de Cos, Klaas Knot en Joachim Nagel.

Economisch gezien ziet Rabobank nu een gunstig raamwerk voor een wisseling van de wacht: stabiele inflatie, lage werkloosheid en een neutrale rente van ongeveer 2 procent, waardoor de ECB minder risico loopt op marktverstoring. Wel waarschuwt de bank dat interne onzekerheid over leiderschap de voortgang van lopende projecten kan vertragen, met name de ontwikkeling van de digitale euro — gepland voor een proef in 2027 en uitrol in 2029 — waarvoor consistente leiding en wetgeving cruciaal zijn.