Polymarket betrapt: handelsvolume kunstmatig opgeblazen

In dit artikel:

Polymarket, het op blockchain gebaseerde voorspelplatform dat tijdens de Amerikaanse presidentsverkiezingen veel aandacht trok, blijkt mogelijk aanzienlijk minder handelsactiviteit te hebben dan gangbare dashboards rapporteren. Een onderzoeker bij investeerder Paradigm (Storm) ontdekte dat veel grote dataplatforms orders van Polymarket dubbel tellen. De oorzaak ligt in de technische structuur van de on-chain data: elke transactie genereert meerdere “OrderFilled”-events — onder meer één voor de marketmaker en één voor degene die de trade aanneemt — en dashboards namen beide events als afzonderlijke trades op.

Door die dubbeltelling zijn cijferreeksen over het totale handelsvolume kunstmatig opgeblazen. Dat heeft directe gevolgen voor marktwaarderingen: Intercontinental Exchange (ICE) plaatste Polymarket recentelijk op circa 9 miljard dollar, deels gebaseerd op een opgegeven handelsvolume van 25 miljard dollar. Ook waren er berichtgeving over een beursgang bij een waardering van rond 10 miljard dollar, en bronnen meldden dat financieringsrondes 12–15 miljard dollar als referentie gebruikten. Dune Analytics meldde in november een recordmaand van 3,7 miljard dollar aan transacties — een cijfer dat volgens de nieuwe analyse mogelijk grotendeels gehalveerd moet worden.

Praktisch betekent dit niet dat Polymarket waardeloos is; de activiteiten blijven substantieel. Wel laat de zaak zien hoe technische bijzonderheden van blockchain-data — zonder juiste deduplicatie — investeerders, media en potentiële kopers kunnen misleiden en zo invloed kunnen hebben op bedrijfswaarderingen en strategische besluiten zoals een IPO of tokenlancering.