Paniek om AI-bubbel, maar drie cijfers vertellen ander verhaal

In dit artikel:

De Amerikaanse chipindex SOX begon maandag nog hoger, maar verloor dinsdag bijna 5 procent. Dat wakkerde opnieuw de angst aan dat de AI-bullmarkt in een bubbel verkeert. Volgens de auteur is de belangrijkste oorzaak de stijging van de lange Amerikaanse rentes. De 30-jaarsrente staat rond het hoogste niveau in bijna twintig jaar, waardoor kapitaalkosten toenemen en vooral groeiaandelen en AI-investeringen onder druk komen te staan.

Toch ziet de auteur nog geen overtuigend bewijs dat de AI-markt op instorten staat. De omzet- en winstcijfers blijven het groeiverhaal vooralsnog ondersteunen. Voor een echte omslag zouden onder meer tegenvallende kwartaalresultaten, afnemende omzetgroei of fundamentele twijfels over de kortetermijnwaarde van AI nodig zijn. Ook de kredietmarkt toont weinig stress: de credit spreads zijn nog altijd uitzonderlijk laag, wat erop wijst dat beleggers geen grote economische schade of betalingsproblemen verwachten.

Technisch moet de SOX volgens de auteur nu steun vinden rond het 100-daagse exponentiële gemiddelde, ongeveer 11.438 punten. Een hogere bodem, gevolgd door een doorbraak boven de augustuspiek, zou het beeld van een intacte bullmarkt versterken. Hogere rentes blijven daarmee een risico, maar vormen voorlopig nog geen breekpunt.