Onder de AI-rally schuilt een steeds kwetsbaardere consument

In dit artikel:

De Amerikaanse economie draait momenteel op twee snelheden: bedrijven pompen fors geld in AI-gerelateerde hardware en infrastructuur, terwijl huishoudens steeds meer van hun spaargeld leven. In april daalde de spaarquote naar 2,6% (was 3,6% in februari en 5,5% een jaar geleden), ver onder het langjarige gemiddelde van 8,4% sinds 1959. Tegelijkertijd bleef het persoonlijke inkomen in april nagenoeg stabiel en viel het beschikbare inkomen met 19,9 miljard dollar, maar stegen de nominale consumentenbestedingen met 0,5% (reëel +0,1%).

De investeringsgolf in chips, servers en datacenters houdt de economische groei en aandelenmarkt overeind; die activiteit vormt als het ware een smalle motor van voortgang. Buiten die AI-keten voelen consumenten de druk: dure hypotheken, autoleningen en creditcards wegen door nu de Federal Reserve geen directe renteverlaging in de markt ingeprijsd ziet en zelfs een verdere verhoging niet is uitgesloten.

Dat heeft ook markteffecten: terwijl chipbedrijven sterk presteren, blijft Bitcoin circa 25% lager over dezelfde periode—een teken dat de beschikbare liquiditeit vooral binnen de AI- en aandelenloop blijft hangen en niet richting meer speculatieve assets vloeit. Met een lage spaarquote is er bovendien minder ‘vrij’ geld dat consumenten naar risicovolle beleggingen kan sturen.

De belangrijkste risico’s voor de bredere economie zijn volgens Market Radar drieledig: 1) verslechtering van de arbeidsmarkt (stijgende werkloosheidsaanvragen richting 240–250 duizend); 2) oplopende betalingsachterstanden op creditcards en autoleningen; en 3) een daling van reële consumptie (real PCE) naar nul of negatief, wat zou aantonen dat mensen daadwerkelijk minder kopen. Kortom: de groei blijft vooralsnog bestaan, maar staat op een steeds smallere fundering die kwetsbaar is zodra consumenteninkomens of kredietsituaties verslechteren.