Omzet van OpenAI blijkt $20 miljard lager dan gedacht: einde AI-bullmarkt?

In dit artikel:

OpenAI behaalt nog altijd een uitzonderlijke omzetgroei, maar de geannualiseerde omzet lag eind september rond de 50 miljard dollar. Dat is ongeveer 20 miljard dollar minder dan beleggers en media eerder verwachtten. De Financial Times bracht die lagere schatting naar buiten, waarna de Nasdaq 100 0,9 procent verloor. Ook Nvidia, Oracle en Micron daalden.

Het verschil komt vooral door een andere manier waarop AI-bedrijven omzet rapporteren. Anthropic rekent inkomsten via cloudpartners als AWS en Google Cloud mee, terwijl OpenAI dat niet doet. Beleggers probeerden de cijfers vergelijkbaar te maken en schatten OpenAI’s omzet daardoor te hoog in. In juli lag die volgens de nieuwe berekening rond 30 miljard dollar, niet rond 40 miljard.

De groei blijft desondanks zeer sterk: in ongeveer twee maanden steeg de geannualiseerde omzet van circa 30 naar bijna 50 miljard dollar. Toch zijn de verwachtingen op de beurs zo hoog opgelopen dat zelfs zulke cijfers als een tegenvaller worden gezien. De eerste onrust leek bovendien beperkt, want de beursfutures kleurden later alweer overwegend groen.

Voor OpenAI is omzetgroei belangrijk omdat het bedrijf honderden miljarden dollars aan investeringen in chips, datacenters en rekenkracht heeft toegezegd. Tot 2030 verwacht het bovendien bijna 280 miljard dollar aan cash te verbranden. Bij een mogelijke nieuwe financieringsronde tegen een waardering van ongeveer 1,4 biljoen dollar kan iedere groeivertraging zwaar wegen. Het kernprobleem is daarom niet dat OpenAI langzaam groeit, maar dat beleggers een vrijwel foutloze voortzetting van die groei verwachten.