Obligatierente bereikt hoogste niveau sinds 2007: zorgen nemen toe

In dit artikel:

De rente op langlopende staatsleningen stijgt wereldwijd sterk. In de Verenigde Staten bereikte de rente op dertigjarige staatsobligaties dinsdag 5,32 procent, het hoogste niveau sinds 2007. Sinds eind juni is de rente daar met bijna 0,4 procentpunt toegenomen. Ook Frankrijk, Duitsland, het Verenigd Koninkrijk en Japan zien de lange rente oplopen; in het VK nadert die de 6 procent.

Beleggers houden rekening met aanhoudend hoge inflatie, mede door stijgende energieprijzen als gevolg van de oorlog in het Midden-Oosten. Daardoor kan het langer duren voordat centrale banken hun rente verlagen, of kunnen ze die opnieuw verhogen. Daarnaast lenen overheden veel en blijven ze grote begrotingstekorten hebben. Omdat daardoor meer staatsobligaties op de markt komen, eisen beleggers een hogere vergoeding voor leningen met een lange looptijd.

De concurrentie om kapitaal wordt versterkt door de investeringsgolf rond kunstmatige intelligentie. Technologiebedrijven hebben honderden miljarden nodig voor onder meer datacenters, chips en energievoorzieningen en geven daarvoor steeds vaker langlopende obligaties uit. Zo haalde Alphabet onlangs 5 miljard Australische dollar op buiten de Verenigde Staten. Overheden moeten daardoor mogelijk hogere rentes bieden om beleggers aan te trekken.

Ook traditionele kopers van staatsobligaties, zoals pensioenfondsen en centrale banken, spelen in sommige markten een kleinere rol. Dat maakt overheden afhankelijker van particuliere beleggers, die sterker op rendement letten.

Voor de Amerikaanse president Donald Trump en minister van Financiën Scott Bessent is de rentestijging politiek gevoelig. Hogere financieringskosten maken overheidsschulden duurder en kunnen de rente op hypotheken en bedrijfsleningen verhogen, met mogelijke gevolgen voor de huizenmarkt en investeringen richting de tussentijdse verkiezingen.

Japan vormt een extra aandachtspunt. De Bank of Japan trekt zich geleidelijk terug uit de obligatiemarkt, terwijl beleggers vrezen dat de centrale bank te traag reageert op inflatie. Als Japanse rentes aantrekkelijker worden, kunnen Japanse beleggers minder geld in Amerikaanse en Europese obligaties steken. Volgens Kelsey Berro van JPMorgan Asset Management bieden langlopende obligaties door de hogere reële rente inmiddels wel weer meer waarde, maar voor overheden wordt lenen duidelijk duurder.