Obligatiemarkt slaat alarm op Wall Street, maar AI-aandelen negeren de dreiging

In dit artikel:

De wereldwijde financiële markten staan onder druk nadat beleggers opnieuw risico afbouwen. De rente op Amerikaanse 30-jaarsleningen is boven 5,3 procent gestegen, rond het hoogste niveau in ongeveer twintig jaar. Aandelen moeten daardoor concurreren met een relatief aantrekkelijk, vrijwel risicovrij rendement op staatsobligaties. Ook de enorme investeringen in kunstmatige intelligentie moeten meer opbrengen nu lenen duurder wordt.

Tegelijkertijd zijn er aanwijzingen dat de AI-sector de hoge verwachtingen voorlopig waarmaakt. De omzet van Anthropic lag in het tweede kwartaal van 2026 veertien keer hoger dan een jaar eerder. De groei van AI-bedrijven loopt bovendien ongeveer gelijk met de stijgende cloudomzet van grote technologiebedrijven als Microsoft, Amazon en Oracle. Ook chipproducenten profiteren van een sterke vraag: de orderboeken van onder meer Micron zijn tot 2027 gevuld en Phison Electronics verwacht aanhoudende geheugenchiptekorten tot 2030.

Die AI-boom vergroot echter de kapitaalbehoefte voor datacenters, chips, energie en cloudinfrastructuur, wat de rente verder kan opstuwen. De Amerikaanse centrale bank staat daardoor voor een lastige afweging: AI blijft groeien, terwijl traditionele bedrijven en consumenten steeds meer last hebben van hoge financieringskosten, duurdere olie en zwakkere economische groei. Op de beurs ontstaat zo een scherpe tweedeling tussen AI- en technologiebedrijven enerzijds en rentegevoelige, cyclische ondernemingen anderzijds. De kwartaalcijfers van Walmart en Home Depot moeten deze week duidelijk maken of de Amerikaanse consument de hogere lasten nog kan dragen, na tegenvallende detailhandelsverkopen in juli.