Nasdaq op record ondanks historisch hoge rentes: waarom deze rally steeds vreemder wordt

In dit artikel:

Wall Street bleef maandag stijgen, ondanks de toenemende spanningen op de Amerikaanse obligatiemarkt. De Nasdaq Composite won circa 1 procent en bereikte een record, terwijl de S&P 500 0,7 procent hoger sloot. Vooral technologie- en AI-gerelateerde aandelen trokken de markt omhoog: SpaceX steeg ruim 7 procent, Nvidia en Tesla meer dan 2 procent, en ook Meta en Microsoft boekten winst.

Tegelijkertijd liep de Amerikaanse 10-jaarsrente op tot ongeveer 5,32 procent, het hoogste niveau sinds 2002. De 30-jaarsrente naderde 5,7 procent, een niveau dat in 24 jaar niet is gezien. Zulke hoge rentes maken groeiaandelen normaal gesproken minder aantrekkelijk, omdat toekomstige winsten minder waard worden en staatsobligaties meer rendement bieden.

De stijgende lange rente lijkt bovendien niet alleen samen te hangen met het beleid van de Federal Reserve. Ondanks een zwak banenrapport, dat de kans op een nieuwe renteverhoging in oktober verkleinde, blijven beleggers zich zorgen maken over de Amerikaanse staatsschuld en grote begrotingstekorten. Ook staatsobligaties van Frankrijk, Japan en het Verenigd Koninkrijk staan onder druk; de Japanse 10-jaarsrente staat op het hoogste peil sinds 1996.

De olieprijs vormt een extra risico. Brentolie daalde maandag bijna 2 procent, maar bleef rond 100 dollar per vat. Volgens Saudi Aramco-topman Amin Nasser kan het tot twee jaar duren voordat de wereldwijde voorraden volledig zijn hersteld. Een langdurig hoge olieprijs kan de inflatie aanwakkeren en het voor centrale banken moeilijker maken om de rente te verlagen.

Beleggers kijken daarom uit naar de notulen van de Fed-vergadering van september, die woensdag verschijnen. Vooralsnog wegen verwachte AI-winsten zwaarder dan de hoge rente, maar die verhouding kan verslechteren als de 10-jaarsrente langdurig boven 5 procent blijft.