Morningstar waarschuwt: blijf weg van Elon Musks SpaceX

In dit artikel:

Morningstar waarschuwt beleggers voorzichtig te zijn met SpaceX, omdat de waardering volgens marktstrateeg David Sekera weinig ruimte laat voor tegenvallers. In de podcast The Morning Filter van 5 oktober stelde hij dat de markt al uitgaat van enorme toekomstige inkomsten uit activiteiten die nog in ontwikkeling zijn en mogelijk pas over jaren levensvatbaar worden. Morningstar schat de reële waarde op 62 dollar per aandeel.

Volgens de organisatie kan SpaceX tot en met 2029, mogelijk zelfs tot 2030, een negatieve vrije kasstroom hebben. Om ambitieuze plannen te financieren zou het bedrijf daarom veel moeten lenen of nieuwe aandelen uitgeven. Dat kan leiden tot hogere financieringskosten en verwatering van bestaande belangen. Ook het aflopen van lockupperiodes kan extra verkoopdruk veroorzaken als meer aandeelhouders hun stukken mogen verkopen.

Sekera ziet daarnaast een onderschat risico in de sterke afhankelijkheid van Elon Musk. De topman is ook betrokken bij onder meer Tesla en kan zijn aandacht naar andere ondernemingen of projecten verleggen. Als hij wegvalt of minder betrokken raakt, kan dat volgens de analist een zware impact hebben op de waardering. De combinatie van hoge verwachtingen, grote kapitaalbehoefte en afhankelijkheid van één persoon maakt SpaceX volgens Morningstar kwetsbaar.