Morningstar meet de markten: bijna alles duur, behalve Bitcoin

In dit artikel:

Volgens een analyse van Morningstar liggen vijf van zeven belangrijke marktindicatoren nog altijd boven hun gemiddelde van de afgelopen twintig jaar. Dat wijst erop dat veel beleggingen relatief duur zijn, ook al zijn sommige prijzen sinds hun piek gedaald.

Amerikaanse aandelen blijven historisch hoog gewaardeerd. De koers-winstverhouding is iets afgenomen, maar maakt de markt kwetsbaar wanneer bedrijven minder sterk groeien. Ook de Amerikaanse huizenmarkt is uitzonderlijk duur: de voor inflatie gecorrigeerde huizenprijzen liggen dicht bij het hoogste niveau van de afgelopen twintig jaar, waardoor vooral starters moeilijker een woning kunnen kopen.

Goud herstelde deze week naar ruim 4.260 dollar per troy ounce, na een eerdere terugval vanaf een record van meer dan 5.600 dollar. De stijging wordt mede toegeschreven aan meer vraag vanuit China en dalende Amerikaanse rentes. Toch blijft goud volgens Morningstar historisch prijzig. De Amerikaanse rente ligt eveneens boven het langjarige gemiddelde. Omdat spaargeld nog meer oplevert dan de inflatie, blijven kortlopende staatsobligaties en andere vastrentende beleggingen aantrekkelijk.

Olie is door geopolitieke spanningen en verstoringen van de aanvoer sterk gestegen, maar staat nog ver onder het recordniveau van 2008. De dollar is ondanks recente verzwakking relatief sterk; hogere Amerikaanse schulden, renteverlagingen en minder gebruik door centrale banken kunnen de munt de komende jaren onder druk zetten.

Bitcoin is de uitzondering: de koers ligt onder het twintigjarige gemiddelde en is sinds de piek van circa 125.000 dollar in oktober 2025 meer dan gehalveerd. Dat maakt de cryptomunt volgens Morningstar goedkoper, maar niet minder speculatief, omdat bitcoin geen winst of kasstromen genereert en sterk schommelt. De analyse schetst daarmee een gemengd beeld: veel activa zijn nog duur, terwijl bitcoin en olie na eerdere correcties relatief aantrekkelijker lijken.