Michael Burry waarschuwt voor crash: techrally doet denken aan piek van 2000

In dit artikel:

Michael Burry, bekend van The Big Short, waarschuwt dat de Nasdaq 100 op een zware correctie afstevent omdat techkoersen volgens hem kunstmatig zijn opgejuwd. In een Substack-post legt hij parallellen met de dotcom-bubbel en stelt dat beleggers verwachtingen en waarderingen ver boven de fundamentals hebben geplaatst.

Zijn grootste zorg geldt de chipsector: de Philadelphia Semiconductor Index klom sinds eind maart met bijna 70 procent, wat volgens Burry signalen van een speculatieve manie geeft. De Nasdaq 100 noteert nu rond een koers-winstverhouding van ongeveer 43 keer de verwachte winst; Burry vindt een niveau van circa 30x realistischer. Hij meent dat de markt de winstgroei van grote techbedrijven structureel overschat — mogelijk met meer dan vijftig procent.

Ook andere marktanalisten delen de ongerustheid. Onderzoekers van Sundial Capital en Bespoke Investment Group wijzen op een smalle rally: terwijl de S&P 500 records zet, komt de winst vooral van een klein aantal aandelen. De chipindex staat uitzonderlijk ver boven zijn 200-daags gemiddelde, een situatie die eerder alleen in 1995 en 2000 optrad. Daarnaast vormen geopolitieke spanningen (VS-Iran) en hogere olieprijzen risico’s voor groei en inflatie.

Tegelijk waarschuwt Burry tegen klakkeloos shortgaan: putopties zijn duur en slecht getimede shorts kunnen grote verliezen opleveren. Zelf bouwde hij volgens eigen zeggen een aanzienlijke, gehevelde shortpositie op naast een portefeuille met door hem als goedkoop geachte namen, en vermindert hij posities in bedrijven die niet meer aan zijn strenge waarderingscriteria voldoen. Zijn advies aan beleggers is om na de sterke koersstijgingen winst veilig te stellen en de totale aandelenblootstelling te verlagen, omdat historische euforie vaak eindigt in forse koersdalingen.