Markten vieren vrede, maar de dollar geeft een harde waarschuwing af

In dit artikel:

De markten reageerden de afgelopen dagen opgelucht op het voorlopige akkoord tussen de VS en Iran: de olieprijs daalde richting 80 dollar en aandelen koersen mikken op hun beste week sinds mei. Toch is de rust voorlopig van korte duur.

Donderdag konden schepen voor het eerst in aantallen weer via de Straat van Hormuz varen—ongeveer 10 miljoen vaten gingen of gingen onderweg—wat aantoonde dat de-escalatie niet louter retoriek is. Maar één dag normale doorvoer maakt nog geen blijvend herstel: rederijen vragen duidelijkheid over zeemijnen, verzekeringen, vergunningen en de toekomstige beveiliging van de route. Vrijdag nam het scheepvaartverkeer alweer af en de gesprekken in Zwitserland werden uitgesteld na nieuwe gevechten in Libanon.

Een lagere olieprijs reduceert het risico op een acuut energie‑rampenscenario, maar zegt weinig over het succes van de nucleaire onderhandelingen of over of regionale actoren (zoals Israël en Hezbollah) zich aan afspraken zullen houden. Het akkoord biedt vooral een onderhandelingsvenster van 60 dagen, dat markten voorlopig behandelen alsof de uitkomst vaststaat — een gevaarlijke veronderstelling.

De echte toets zit buiten olie: de dollar staat op het hoogste niveau sinds maart en korte rentes dalen niet, wat erop wijst dat beleggers nog steeds rekening houden met een strakke Amerikaanse monetaire politiek. Een lagere energieprijs verlaagt het inflatierisico, maar overtuigt de markt niet dat de Fed haar houding zal versoepelen; economische groei, investeringen en onderliggende inflatiedruk spelen mee.

Kortom: de directe oorlogspremie is deels verdwenen, maar belangrijke katalysatoren blijven bestaan — de 60‑daagse nucleaire onderhandelingen, de veiligheid van Hormuz, escalerende gevechten in de regio en de scherpte van het monetair beleid. Als Hormuz normaliseert en Brent laag blijft, kan de markt de situatie rustig behandelen; als olie opnieuw stijgt tegelijk met een sterke dollar en hoge rentes, ontstaat een veel lastiger combinatie voor beleggingen.