Kredietmarkt slaat alarm: AI-reuzen nemen steeds grotere risico's

In dit artikel:

De kredietmarkt geeft een nieuwe waarschuwing over de snelle groei van de AI-sector. Volgens de Financial Times zijn de kosten om schulden van grote technologiebedrijven te verzekeren sterk gestegen. Credit default swaps (CDS) op onder meer Oracle, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom, Nvidia en SpaceX bereikten recordniveaus.

De stijgende CDS-prijzen wijzen niet direct op verwachte faillissementen, maar wel op toenemende zorgen over de schuldenlast en de enorme investeringen die nodig zijn voor de AI-race. Hyperscalers en chipbedrijven steken honderden miljarden dollars in datacenters, chips, energievoorziening en AI-modellen. Beleggers willen inmiddels meer bewijs zien dat deze uitgaven leiden tot hogere omzet, marges en kasstromen.

Oracle staat het meest onder druk. De vijfjaars-CDS steeg van 144 basispunten aan het begin van het jaar naar 215 basispunten. Het bedrijf wil het komende jaar 70 miljard dollar investeren in datacenters. Daarna verlaagde S&P Global Ratings de kredietbeoordeling naar BBB-, één niveau boven de zogenoemde junkstatus, vanwege de hoge investeringen en onzekerheid over winstgevende kasstromen.

Ook Nvidia, een van de grootste winnaars van de AI-boom, ziet de kosten voor schuldverzekeringen oplopen. Het bedrijf financiert steeds meer onderdelen van de AI-keten, waaronder klanten en datacenterprojecten. Dat voedt de discussie over circulaire financiering, waarbij bedrijven projecten ondersteunen die vervolgens hun eigen chips of diensten afnemen. Alphabet staat eveneens onder toezicht: de vrije kasstroom werd in het tweede kwartaal voor het eerst sinds de beursgang negatief, terwijl de AI-uitgaven verder stijgen.