Koperprijs breekt record en 'Big Short'-investeerder Michael Burry wedt op een tekort

In dit artikel:

De koperprijs bereikte dinsdag op de Amerikaanse termijnbeurs Comex een record van 6,9285 dollar per pound, omgerekend ongeveer 15.270 dollar per ton. Op de London Metal Exchange (LME), de belangrijkste wereldmarkt voor koper, steeg de prijs voor de zesde dag op rij tot 14.748,50 dollar per ton, dicht bij het record van 14.875 dollar.

Het grote prijsverschil tussen New York en Londen hangt samen met verwachte Amerikaanse importheffingen op geraffineerd koper. Handelaren sturen daarom metaal naar de Verenigde Staten, waardoor koper daar duurder wordt en elders schaarser lijkt. Tegelijkertijd leggen Chinese fabrikanten voorraden aan voor de feestdagen begin oktober. De koperreserves in Shanghai daalden daardoor tot 43.900 ton, het laagste niveau sinds 2023.

Woensdag daalde de prijs in Londen met maximaal 0,8 procent tot 14.650 dollar per ton. Een sterkere dollar, aangewakkerd door waarschuwingen van Amerikaanse centralebankfunctionarissen over aanhoudende inflatie, maakt koper duurder voor kopers buiten de Verenigde Staten. Hogere rentes kunnen bovendien de industriële vraag afremmen. Ook is het wereldwijde tekort minder eenduidig dan de lage voorraden suggereren: mijnen produceerden in de eerste helft van het jaar 1,1 procent minder, maar volgens de International Copper Study Group was er circa 131.000 ton meer geraffineerd koper beschikbaar dan nodig. Het knelpunt is vooral de geografische verdeling van het metaal.

Michael Burry, bekend van zijn succesvolle inzet tegen de Amerikaanse huizenmarkt vóór de financiële crisis van 2008, speelt eveneens in op een langdurig krap aanbod. Via zijn beleggingsbedrijf kocht hij aandelen van Ero Copper, een koper- en goudproducent in Brazilië. Burry verwacht dat nieuwe mijnen de groeiende vraag, onder meer vanuit AI-datacenters, niet kunnen bijbenen. Volgens hem duurt het ongeveer achttien jaar voordat een nieuwe koperontdekking productie oplevert, terwijl datacenters al binnen twee tot drie jaar extra metaal nodig hebben. Grote koperontdekkingen zijn bovendien sterk afgenomen.

Burry erkent dat de recente prijsstijging deels door tijdelijke handelsstromen komt. De markt kijkt daarom naar het geplande overleg tussen Donald Trump en de Chinese president Xi Jinping. Als Amerikaanse heffingen uitblijven, kan de premie in New York snel verdwijnen.