Klaas Knot over AI-bubbel: dit kan een financiële crisis veroorzaken

In dit artikel:

De forse koersdalingen op de aandelenmarkten hebben de vrees voor een AI-bubbel nieuw leven ingeblazen. Klaas Knot, voormalig president van De Nederlandsche Bank en kandidaat om Christine Lagarde op te volgen als ECB-president, erkent dat de hoge waarderingen van technologiebedrijven een risico vormen. Toch verwacht hij voorlopig geen nieuwe financiële crisis.

Volgens Knot ontstaat het grootste gevaar wanneer beleggers hun investeringen met veel geleend geld hebben gefinancierd. Bij een scherpe koersdaling kunnen zij hun schulden dan niet meer aflossen, waardoor problemen zich door het financiële systeem verspreiden. Daarvoor ziet hij momenteel geen aanwijzingen. Traditionele banken zijn bovendien beter gekapitaliseerd en winstgevender dan tijdens de crisis van 2008, waardoor zij schokken beter kunnen opvangen.

Knot maakt zich meer zorgen over financiële instellingen buiten het klassieke bankwezen, zoals particuliere kredietverstrekkers en hedgefondsen. Problemen bij deze partijen kunnen de werking van belangrijke financieringsmarkten verstoren en ervoor zorgen dat het rentebeleid van de ECB minder goed doorwerkt in de economie.

Ook de Franse overheidsfinanciën vormen volgens Knot een risico. De staatsschuld loopt op, de groei is zwak en hogere rentes maken financiering duurder, terwijl presidentsverkiezingen voor extra onzekerheid zorgen. De ECB moet Frankrijk niet automatisch te hulp schieten zolang het land zelf geld kan lenen. Wel kan de centrale bank ingrijpen als onrust de werking van het monetaire beleid in de eurozone bedreigt. Landen moeten hun structurele begrotingsproblemen echter zelf oplossen.

Knot waarschuwt daarnaast voor nieuwe inflatieschokken door stijgende energieprijzen als gevolg van de oorlog met Iran. Onder de huidige omstandigheden verwacht hij geen grote extra renteverhogingen, maar een verdere escalatie kan dat veranderen. De eurolanden beslissen mogelijk eind november of in december over de nieuwe ECB-president; minstens zestien van de 21 landen moeten instemmen.