JPMorgan ziet verschuiving: USDC veel populairder dan USDT
In dit artikel:
JPMorgan-analisten constateren een snelle verschuiving in de stablecoinmarkt: de gereguleerde USDC (Circle) boekt dit jaar veel snellere groei dan marktleider USDT (Tether). Sinds januari groeide de marktkapitalisatie van USDC met ongeveer 72% naar bijna 76 miljard dollar, terwijl USDT met circa 32% steeg tot ongeveer 183,4 miljard dollar — waardoor Tether nog altijd de grootste speler blijft, maar terrein verliest.
Institutionele beleggers lijken de voorkeur te geven aan instrumenten met meer transparantie en toezicht. USDC profiteert van sterke adoptie op netwerken zoals Solana en Base en van Circle’s Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP), dat veilig verplaatsen van USDC tussen blockchains vergemakkelijkt. Dit vergroot het gebruiksgemak voor ontwikkelaars en gebruikers en verhoogt de aantrekkingskracht bij grote partijen.
Een belangrijke katalysator is de Europese MiCA-wetgeving, sinds juli 2024 van kracht. USDC voldoet aan MiCA, terwijl USDT geen MiCA-autorisatie kreeg en daarom van meerdere Europese beurzen verdween. Circle staat ook open voor onafhankelijk toezicht op de reserves achter USDC, wat vertrouwen versterkt. Tether publiceert wel rapporten over reserves, maar doet dit via een minder bekend accountantskantoor en heeft nog geen volledige audit door een groot internationaal kantoor geleverd, wat blijvende vragen oproept over de dekking van USDT.
Circle maakte in juni zijn beursgang op de NYSE mee, met een spectaculaire vroege koersstijging gevolgd door een forse correctie; het aandeel noteert nu veel lager dan de piek en Circle heeft een marktkapitalisatie rond 30 miljard dollar. Tether is niet beursgenoteerd; volgens berichtgeving van Bloomberg zoekt het bedrijf mogelijk 20 miljard dollar aan nieuw kapitaal, wat zou neerkomen op een theoretische waardering van ongeveer 500 miljard dollar — vergelijkbaar met grote techspelers.
Kortom: regulering, transparantie en technische interoperabiliteit duwen USDC naar voren, terwijl USDT door gebrek aan bredere regulatoire goedkeuring en minder verifieerbare reserves kwetsbaarder lijkt voor institutionele voorkeuren.