JPMorgan ziet mogelijk einde aan beursdaling: 'Ergste is voorbij'

In dit artikel:

De aandelenmarkten staan onder druk, vooral technologie- en chipbedrijven. Beleggers twijfelen of de miljardeninvesteringen in kunstmatige intelligentie (AI) genoeg rendement opleveren. Volgens JPMorgan kan de verkoopgolf echter zijn hoogtepunt naderen, omdat hedgefondsen en andere grote beleggers hun posities waarschijnlijk al grotendeels hebben afgebouwd.

JPMorgan-strateeg Nikolaos Panigirtzoglou en zijn team zien aanwijzingen dat veel fondsen vergelijkbare belangen in chipbedrijven hadden opgebouwd. Door koersdalingen, geleend geld en strenge risicolimieten werden zij gedwongen risico’s snel te verminderen, wat de verkoop versterkte. Als het grootste deel van die gedwongen verkopen achter de rug is, kan de neerwaartse druk afnemen. De bank benadrukt wel dat een snel beursherstel niet gegarandeerd is.

Ook de zorgen over zogenoemde neocloudbedrijven, die rekenkracht voor AI leveren, zijn volgens JPMorgan mogelijk overdreven. Bedrijven als CoreWeave investeren zwaar in datacenters en chips, maar kunnen hogere financieringskosten volgens de bank deels doorberekenen aan klanten. De investeringen van deze aanbieders, naar schatting 80 miljard dollar dit jaar, zijn bovendien klein vergeleken met de totale AI-infrastructuuruitgaven, die in 2026 kunnen oplopen tot 1,8 biljoen dollar. De technologiesector heeft daarnaast naar schatting 400 miljard dollar meer kasstromen dan investeringen, wat een financiële buffer vormt.

De sector blijft kwetsbaar doordat hedgefondsen er relatief zwaar in belegd zijn. Technologie is goed voor ongeveer 28 procent van de wereldwijde beurswaarde, maar voor circa 40 procent van het risicokapitaal van hedgefondsen. Bij chipbedrijven is dat verschil ongeveer 13 tegenover 21 procent. Daardoor kan nieuwe onrust opnieuw forse bewegingen veroorzaken. De wisselende koersverwachtingen op Wall Street — een stijging van de Nasdaq op woensdag, gevolgd door een verwachte lagere opening op donderdag — illustreren hoe snel het sentiment omslaat.