JPMorgan ziet Bitcoin koers stijgen naar 170.000 dollar ondanks crash

In dit artikel:

Bitcoin zakte onlangs van een record boven de 120.000 dollar naar rond 91.000 dollar, maar JPMorgan blijft optimistisch en handhaaft een koersdoel van 170.000 dollar binnen zes tot twaalf maanden. De bank baseert die verwachting op een model dat de marktkapitalisatie en volatiliteit van Bitcoin vergelijkt met die van goud en BTC daarmee als een vorm van "digitaal goud" waardeert.

Een belangrijke risicofactor is MicroStrategy, het door Michael Saylor geleide bedrijf dat ongeveer 650.000 BTC aanhoudt. Analisten letten op de verhouding tussen de beurswaarde van het bedrijf en de waarde van zijn bitcoinreserves (mNAV), die nu op ongeveer 1,13 staat — net boven de kritisch geachte grens van 1,0. Zakt die ratio onder 1,0, dan neemt de kans op gedwongen verkoop toe, maar MicroStrategy heeft een reservefonds van circa 1,4 miljard dollar dat die druk voorlopig vermindert. Op 15 januari neemt indexbeheerder MSCI een besluit over opname van het aandeel; een positieve uitkomst zou als katalysator fungeren.

JPMorgan wijst ook op druk bij miners als aanleiding voor de recente correctie: in China worden miningactiviteiten opnieuw beperkt en hoge energiekosten dwingen minder efficiënte operators tot verkopen. De bank verlaagde haar schatting van de bitcoinproductiekosten van 94.000 naar 90.000 dollar wegens een dalende hashrate en lagere difficulty. Blijvende noteringen onder de productiekosten zouden een negatieve spiraal kunnen veroorzaken, vergelijkbaar met 2018. Tegelijkertijd lijkt de correctie op de derivatenmarkt (vooral perpetual futures) grotendeels voorbij, wat kan wijzen op het einde van de hevigste paniekverkopen en mogelijk herstel.