JPMorgan waarschuwt: vraag naar goud bijna volledig opgedroogd

In dit artikel:

De goudprijs staat opnieuw onder druk nu beleggers rekening houden met hogere Amerikaanse rentes en de aanhoudende onrust in het Midden-Oosten. Spotgoud daalde recent ongeveer 1% en noteert rond 4.500 dollar per ounce, dichtbij het laagste niveau in anderhalve maand. Markten zien dit tot dusver als een gezonde correctie na de sterke rally van de afgelopen maanden.

De grootste rem komt van de obligatiemarkt: de rente op Amerikaanse staatsleningen klom verder op — de 30‑jarige yield bereikte 5,177%, het hoogste peil sinds 2007, terwijl ook de tienjaarsrente op het hoogste niveau in ruim een jaar staat. Hogere rentes maken staatsobligaties aantrekkelijker vergeleken met goud, dat geen rente of coupon uitkeert. CME FedWatch prijst de kans op een Amerikaanse renteverhoging in december inmiddels op circa 38%. Analisten, waaronder Ricardo Evangelista van ActivTrades, waarschuwen dat hogere olieprijzen de vrees voor hardnekkige inflatie vergroten, wat centrale banken ertoe kan brengen de beleidsrente langer hoog te houden.

Tegelijkertijd blijven geopolitieke spanningen tussen de VS en Iran markten bewegen: een aangekondigde Amerikaanse aanval is volgens president Trump tijdelijk uitgesteld vanwege lopende onderhandelingen, maar signalen uit Washington en Teheran zijn tegenstrijdig. Brentolie handelt nog boven 110 dollar per vat, mede door beperkingen bij de Straat van Hormuz.

Grote institutionele beleggers bouwen posities in edelmetalen af: onder meer Jane Street, Citadel Advisors en Virtu verminderden of sloten hun posities in belangrijke ETF’s zoals GLD. JPMorgan merkt dat nieuwe instroom in edelmetalen grotendeels is opgedroogd. Toch blijven centrale banken wereldwijd goud aankopen, wat een volledige ineenstorting van de prijs voorlopig onwaarschijnlijk maakt. Een de-escalatie in het Midden-Oosten zou nodig kunnen zijn om de vraag naar goud weer te stimuleren.