Japanse rente hoogste sinds 1996: waarschuwing voor Bitcoin?

In dit artikel:

De Japanse obligatiemarkt geeft nieuwe signalen van stress. De rente op tienjarige staatsleningen steeg naar 2,881 procent, het hoogste niveau sinds september 1996, terwijl de dertigjaarsrente opliep tot 4,055 procent. Japan was jarenlang de bron van goedkoop geld voor de zogenoemde carry trade: beleggers leenden yen tegen lage rente en investeerden de opbrengst in onder meer aandelen, obligaties en Bitcoin.

Vooralsnog blijft een acute schok uit, omdat de yen opnieuw is verzwakt tot bijna 159 tegenover de dollar. Carry trades komen vooral in gevaar wanneer de yen snel sterker wordt. Beleggers moeten hun met yen gefinancierde posities dan mogelijk sluiten, wat wereldwijd druk kan zetten op risicovolle beleggingen. Een vergelijkbare ontwikkeling droeg in augustus 2024 bij aan een forse daling van Bitcoin.

De hogere Japanse rentes hangen samen met oplopende inflatie. De kerninflatie steeg in juli naar 1,8 procent, tegenover 1,6 procent in juni. Daardoor krijgt de Bank of Japan meer ruimte om het beleid aan te scherpen. Tijdens de vergadering van 17 en 18 september verwachten veel economen een renteverhoging van 1 naar 1,25 procent. Als de centrale bank agressiever optreedt dan verwacht, kan de yen alsnog snel stijgen.

Bitcoin lijkt de Japanse onrust voorlopig te negeren. De koers ligt rond 77.000 dollar en is in een week ongeveer 22 procent gestegen, mede doordat beleggers de cryptomunt zien als bescherming tegen schulden, een zwakke dollar en monetair ingrijpen. Toch blijft een plotselinge yenstijging een risico voor Bitcoin en andere risicobeleggingen.