Japan en China verkopen miljarden aan Amerikaanse staatsobligaties

In dit artikel:

Buitenlandse partijen hadden eind juni 9,299 biljoen dollar aan Amerikaanse staatsobligaties in bezit, 72,1 miljard dollar minder dan een maand eerder. Japan, China en het Verenigd Koninkrijk waren verantwoordelijk voor de grootste dalingen. Het was de derde maanddaling in vier maanden, al is van een massale uittocht nog geen sprake: buitenlandse beleggers kochten in juni per saldo nog 6,8 miljard dollar aan Amerikaanse staatsleningen en 181,4 miljard dollar aan Amerikaanse aandelen.

Japan verminderde zijn bezit met 26,4 miljard dollar tot 1,116 biljoen dollar. Dat hangt samen met de sterke daling van de yen. Om de munt te ondersteunen verkocht Japan dollars en kocht het yens, waarbij een deel van de dollars uit Amerikaanse staatsobligaties kwam. China bracht zijn bezit met 25,9 miljard dollar terug tot 633,4 miljard dollar, het laagste niveau sinds 2008. Peking spreidt zijn reserves al langer en koopt daarbij vooral goud. De Britse daling van 8,7 miljard dollar, tot 939,9 miljard, is minder betekenisvol omdat Londen veelal als bewaarplaats voor buitenlandse beleggers fungeert.

De verschuiving past in een bredere trend. Volgens cijfers van de Europese Centrale Bank bestond eind 2025 27 procent van de wereldwijde officiële reserves uit goud, tegenover 20 procent een jaar eerder. Het aandeel van Amerikaanse staatsobligaties daalde in die periode van 25 naar 22 procent. Het bevriezen van Russische dollarreserves door de Verenigde Staten in 2022 heeft landen volgens ECB-president Christine Lagarde bewuster gemaakt van de geopolitieke risico’s van dollarbezit. China, India, Polen en Turkije kochten sindsdien veel goud.

De verkopen komen op een lastig moment voor Washington. De Amerikaanse staatsschuld nadert 40 biljoen dollar en de rentelasten lopen richting 1 biljoen dollar per jaar. De rente op dertigjarige staatsleningen staat rond 5,32 procent, het hoogste niveau sinds 2007. Extra aanbod door buitenlandse verkopen kan de langetermijnrente verder opdrijven. Die rente werkt door in onder meer hypotheken, bedrijfsleningen, investeringen en de waardering van aandelen, goud en bitcoin.

Daarmee dreigt een zichzelf versterkende begrotingsspiraal: hogere rente leidt tot hogere rentelasten, grotere tekorten en meer uitgifte van obligaties, wat de rente opnieuw kan verhogen. Alleen ingrijpen van de Federal Reserve, bijvoorbeeld door zelf staatsleningen op te kopen en de lange rente te begrenzen, kan die beweging volgens het artikel stoppen. Dat zou echter de inflatie kunnen aanjagen, die de centrale bank juist wil terugdringen.