Is de tech-correctie een koopkans? Dit zegt Rabobank

In dit artikel:

Amerikaanse technologieaandelen staan onder druk doordat beleggers twijfelen of de miljardeninvesteringen in kunstmatige intelligentie snel genoeg winst opleveren. De hogere rente maakt financiering duurder en verlaagt de waarde van toekomstige winsten. Daar komt politieke weerstand tegen nieuwe datacenters bij, vooral vanuit Democratische hoek. Lokale bestuurders kunnen projecten vertragen met strengere eisen voor vergunningen, geluid en elektriciteitsvoorziening. Die onzekerheid weegt extra zwaar na de sterke koersstijgingen van de afgelopen periode; de Nasdaq is sinds zijn recordstand begin oktober teruggevallen.

Rabobank ziet echter geen reden om de verwachtingen voor de technologiesector fundamenteel te verlagen. Volgens hoofd beleggingsstrategie Taoufik Boussebaa blijft de vraag naar AI-rekenkracht groter dan het beschikbare aanbod. Het grootste risico is daarom niet een gebrek aan belangstelling voor AI, maar dat bedrijven minder snel nieuwe datacenters en computercapaciteit kunnen bouwen.

Bedrijven met al goedgekeurde plannen en voldoende toegang tot stroom kunnen daardoor een voordeel krijgen. Voor Amazon, Meta en Alphabet kan een trager bouwtempo bovendien de financiële druk beperken, omdat investeringen meer over de tijd worden gespreid. Een volledige blokkade van datacenterprojecten acht Rabobank onwaarschijnlijk, omdat AI-investeringen belangrijk zijn voor de Amerikaanse economische groei en werkgelegenheid.

Door de koersdaling zijn technologieaandelen bovendien minder duur geworden ten opzichte van de bredere markt. Een deel van het eerdere optimisme is al uit de prijzen verdwenen. Verdere dalingen blijven mogelijk als winstverwachtingen worden verlaagd, maar bij stabiele winsten kan de correctie achteraf een koopkans blijken. Rabobank blijft daarom licht positief over aandelen, waarbij de aanpak van Amerikaanse bestuurders tegenover nieuwe datacenters een belangrijke toekomstige factor is.