Iran-oorlog leert beleggers vreemde lessen: oude marktregels werken niet meer

In dit artikel:

De escalerende confrontatie tussen de Verenigde Staten en Iran lijkt na een vredesrally op maandag voorlopig te bedaren; Amerikaanse futures stonden dinsdagochtend gemengd en de olieprijs daalde opnieuw. Voor beleggers is de opvallendste conclusie niet zozeer de snelle marktherstel, maar dat traditionele marktwetten minder goed werken dan vroeger.

Olie steeg wel na het conflict, maar veel minder ingrijpend dan bij eerdere Midden-Oosterse crises. Waar eerdere schokken olieprijzen met honderden procenten opjoegen, noteerde olie vrijdag ongeveer 21% hoger dan eind februari — een beperkte beweging gezien de omvang van de productie-uitval. Belangrijke verklaringen zijn een ruim gevulde oliemarkt voorafgaand aan de oorlog, Chinese voorraadvorming en later teruggelopen Chinese vraag, plus het aanwezige instrumentarium van strategische voorraden dat in de jaren zeventig nog niet bestond.

Edelmetalen faalden als vluchtplaats: goud daalde circa 20% en zilver ongeveer 25%. Dat komt vooral doordat beide markten al een sterke rally achter de rug hadden in 2025 en begin 2026, waardoor veel van het ‘veilige-haven’verhaal vooraf in de koersen zat. Het laat zien dat marktreacties meer afhangen van wat al is ingeprijsd dan van labels die aan activa hangen.

De dollar en Amerikaanse rentes gedroegen zich klassieker: beide stegen. De dollar fungeert opnieuw als vluchtvaluta, niet alleen vanwege zoekgedrag naar veiligheid maar ook omdat de VS relatief minder kwetsbaar zijn voor hogere energieprijzen. Hogere olieprijzen verhogen de inflatiedruk, wat rentes opdrijft; tegelijk droegen verkoop van Treasuries door buitenlandse beleggers en zorgen over het Amerikaanse begrotingstekort en de staatsschuld bij aan renteopwaartse druk.

Het meest afwijkende was de aandelenmarkt: tijdens het conflict kenden de S&P 500 en vooral de Nasdaq 100 flinke winst (ongeveer 8% resp. >20%). Dat werd gedreven door het doorlopende AI-verhaal en beleggers die bereid zijn hoge multiples te betalen voor bedrijven in chips, AI-infrastructuur en automatisering. Optimisme rond technologische secular trends overtroefde de geopolitieke onzekerheid.

Kortom: marktreacties vandaag worden gevormd door voorraadsituatie, wat al in de prijs zit, beleidsinstrumenten en dominante thema’s zoals AI — waardoor veel oude vuistregels minder betrouwbaar zijn geworden. Voor beleggers is de les vooral: let op positionering en prijsstelling, niet alleen op het narratief.